Seven Seasによる出版コンテンツの貢献・成長で27/2期2Q以降は営業増益局面に

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Seven Seasによる出版コンテンツの貢献・成長で27/2期2Q以降は営業増益局面に

2026年 5月 18日

メディア&インターネット

目標株価変更

メディアドゥ (3678)

投資判断: 買い 目標株価 2,300円 1,780円

必見：「図表6 通期 損益計算書等(1)」 投資戦略：日本のマンガ・文字ものコンテンツの海外成長に注目

をご覧ください 投資判断は「買い」を継続するが、目標株価は1,780円に引き下げる。前

回予想(26年2月3日付)に対しては、Seven Seas Entertainment, LLC(以

株価 (5月15日) ¥1,209

目標株価との乖離 +47% 下、Seven Seas)の新規連結影響やITインフラ投資費用増等を想定し、当期

TSE区分 Prime 利益予想を減額修正し、予想ROEを引き下げる。一方、27/2期2Q以降の営業

連結主要データ (予想はみずほ証券) 利益の押し上げ要因としてSeven Seasの貢献・成長を予想。日本のマンガ・

時価総額 (十億円) 18.38 文字ものの出版コンテンツには、海外で一定程度の話題・人気を獲得するポテ

発行済株式数 (百万株) 15.21

潜在株式数 (百万株) – ンシャルはあるとみる。Seven Seasの業績推移・成長がカタリストとなろう。

1日出来高 (千株: 月平均) 105.65

外国人持株比率 (%, 25/8) 7.4 背景:Seven Seasの貢献・成長で27/2期2Q以降は営業増益局面に

配当(円, 27/2予想) 40.0

配当利回り(%, 27/2予想) 3.3 みずほ証券では、Seven Seasの業績(のれん償却額を除く)を、27/2期(9カ月分

配当性向(%, 27/2予想) 50.2

自己資本比率(%, 27/2予想) 31.3 の貢献)が売上高60億円、営業利益13.5億円、28/2期が売上高90億円、営業

BPS(円, 27/2予想) 1,583.5 利益28億円を予想。当社グループ傘下に入ったことで、27/2期以降は、日本のPBR(倍, 27/2予想) 0.8

ROE(%, 27/2予想 当期利益ベース) 5.6 出版社との交渉や、AI活用による翻訳業務等でシナジー発現を見込む。

ROA(%, 27/2予想 経常利益ベース) 3.2

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 27/2期営業利益は、Seven Seasの新規連結による影響やITインフ

株価/相対株価 ラ投資費用増等で24億円(前期比2.2%減)を予想。うち四半期別(前

年同期比)では、1Qが電子書籍流通事業で収益性の高いサービス

が前期に終了した影響で1.9億円(70.9%減)を予想も、Seven Seasの

貢献により2Qが8.2億円(10.1%増)、3Qが6.1億円(19.8%増)、4Qが7.8億

円(43.1%増)を見込む。27/2期の当期利益は、Seven Seas取得に係る借入金

からの金利負担の影響で12.1億円(前期比33.4%減)を予想。

28/2期業績は営業利益31.5億円(前期比31.3%増)、当期利益16.8億

円(同38.8%増)を見込む。5カ年（26/2期-31/2期）CAGRは、営業利益で

シニアアナリスト 岸本 晃知 で12.7%増、当期利益で8.2%増の予想。業績成長要因として、Seven Seasの+81 3 6202 8142 akitomo.kishimoto@mizuho-sc.com

業績成長に加えて、電子書籍流通事業における既存商流の取引拡大、日本文

みずほ全カバレッジの 芸社における新規IP創出やコスト構造最適化の効果を予想する。

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注目点：Seven Seasの刊行コンテンツや業績。商流獲得状況

Seven Seasの刊行コンテンツや業績。日本文芸社の新規IP創出やコスト構

造。電子書籍流通事業では新規商流の獲得状況や既存商流の成長率。

バリュエーション:予想PERで27/2期22.3倍、28/2期16.1倍

目標株価は、IP関連企業等を参考に、27/2期予想PERで22.3倍、28/2期予

想PERで16.1倍を適用する。詳細は次頁に記載。主なリスクは、Seven Seasの