26/12期1Q決算：想定超のOP計画上方修正に好印象､今夏の中計アップデートも注目

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26/12期1Q決算：想定超のOP計画上方修正に好印象､今夏の中計アップデートも注目

2026年 5月 14日

精密機器

決算発表

堀場製作所 (6856)

投資判断: 買い 目標株価 26,000円

株価 (5月14日) ¥24,510 決算コメント目標株価との乖離 +6%

TSE区分 Prime 印象はポジティブ。ポイントは、1)1QOPは125億円と､みずほ証券予想(120億

連結主要データ (予想はみずほ証券) 円)､直近のQUICKコンセンサス予想(112億円/3社)を上振れ､2)SPE関連の

時価総額 (十億円) 1,035.14 受注好調や円安前提へ変更(1ドル=145円→155円に変更､1円円安で年発行済株式数 (百万株) 42.23

潜在株式数 (百万株) – 間OPが3.7億円増)を主因に､通期OP計画を560億円→680億円へ上方修

1日出来高 (千株: 月平均) 176.28

外国人持株比率 (%, 25/12) 41.7 正､など。SPE大手の好決算などから上方修正自体に違和感はないが､引き

配当(円, 26/12予想) 530.0 上げ幅は想定以上。現行株価は会社予想ベースでPER21倍と割高感は無い配当利回り(%, 26/12予想) 2.2

配当性向(%, 26/12予想) 50.6 上､2Q決算時の中長期計画アップデートへの期待も残り依然として上値余地

自己資本比率(%, 26/12予想) 68.3

BPS(円, 26/12予想) 8,813.8 は残ると判断。今後は同アップデートで､a)単なる赤字事業リストラのみなら

PBR(倍, 26/12予想) 2.8 ず､各事業の資本効率性を基に､規律ある経営資源の投下や事業ポートフォROE(%, 26/12予想 当期利益ベース) 12.3

ROA(%, 26/12予想 経常利益ベース) 11.9 リオマネジメント強化､b)もう一段のROE水準に向けてB/Sマネジメントを含め

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

た資本政策変化､c)ガバナンス強化、などが示されるかにも注目。

株価/相対株価

決算説明会のポイントは､a)先端材料・半導体の26/12期計画上方修正(売

上高1,680億円→1,960億円、OP460億円→580億円)は、DRAM関連を中心

に1Qからの急速な受注拡大等を反映(1Qは受注が売上を大きく上回る)、

主要顧客の米SPE大手向けに加え、中国向けも復調、b)同事業の上下計

画は、売上高は上期920億円→下期1,040億円、OPは同262億円→318億

円、現在の受注残や顧客からの見通しを基に下期も堅い数値とコメント､

c)同事業の1QOPM低下(前1Q：31.6%→今1Q：25.9%)は、福知山工場稼働

シニアアナリスト 田中 健士 に伴う償却負担増や開発費増が主因、ただし2Q以降は増収効果により+81 3 6202 8657 takeshi.tanaka@mizuho-sc.com

アナリスト 長尾 真伸 OPM30%超へ回復する計画、d)旧自動車計測は、エネルギーは水素関連

+81 3 6202 8296 masanobu.nagao@mizuho-sc.com

の開発需要低迷で苦戦も、モビリティがEVシフトの揺り戻しによる排ガス計

みずほ全カバレッジの 測の開発需要増を背景に好調、など。

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連結業績 株価 ¥24,510 (5月14日) 52週株価高安 ¥25,265～¥9,944

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/12 317,369 9.2 48,340 2.2 50,170 4.0 33,591 -16.7 799.4 – –

2025/12 333,081 5.0 53,040 9.7 54,226 8.1 37,090 10.4 883.5 – –

2026/12 新会社予 373,000 12.0 68,000 28.2 68,500 26.3 48,500 30.8 1,154.9 21.2 –