26/12期1Q決算及び2Q会社予想は共に想定線上の内容：FCFの拡大を確認

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26/12期1Q決算及び2Q会社予想は共に想定線上の内容：FCFの拡大を確認

2026年 5月 12日

化学

決算発表

ＳＵＭＣＯ (3436)

投資判断: 買い 目標株価 1,700円

株価 (5月12日) ¥3,760

目標株価との乖離 -55% 決算コメント：四半期当たり100億円超のFCF創出を予想

TSE区分 Prime 26/12期1Q営業利益は対前四半期比7億円減の-53億円となり、会社予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(-60億円)は7億円上回り、我々の予想(-50億円)と概ね同等の水準となっ

時価総額 1,316.66 (十億円)

発行済株式数 350.18 た。顧客のウェハ在庫適正化進捗により、1Qの300mmウェハの出荷は対 (百万株)

潜在株式数 (百万株) – 前四半期比で減少とされ、200mm以下は低調な出荷が継続とされたもの

1日出来高 (千株: 月平均) 11,872.91

外国人持株比率 (%, 25/12) 46.7 の、長期契約価格は守られたとされた。1Qの主要顧客のロジック向けウェ

配当(円, 26/12予想) 20.0

配当利回り(%, 26/12予想) 0.5 ハの投入量は対前四半期比増加も購入量は同減少し在庫調整が進捗と

配当性向(%, 26/12予想) – された。26/12期1Qのフリーキャッシュフロー(FCF)は110億円に達したが、

自己資本比率(%, 26/12予想) 56.1

BPS(円, 26/12予想) 1,547.9 これも我々の想定線上の水準であり、違和感はない。26/12期2Q以降は、

PBR(倍, 26/12予想) 2.4 季節性による販売増に加え設備債務の減少ペースも鈍化と想定、当社ROE(%, 26/12予想 当期利益ベース) -3.9

ROA(%, 26/12予想 経常利益ベース) -1.8 のFCFは26/12期及び27/12期を通じて四半期当たり平均100億円超の水準

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

が継続との予想を確認する。

株価/相対株価

26/12期2Q営業利益会社予想は-24億円とされた。我々は、26/12 期2Q

営業利益会社予想は対1Q実績比約30 億円程度改善の水準とされる

公算大と予想し、-10 億円から-20 億円程度の水準とされる公算大と

予想していた(4月24日付｢化学・繊維セクターの3月期決算の考え方｣参

照)。26/12期2Qには対1Q比で29億円の営業内償却費増加を見込むもの

の、販売・生産関係他で同51億円の営業増益要因を想定する2Q会社予想は

概ね合理的な水準との印象である。ロジック向けウェハの顧客在庫の調整進

シニアアナリスト 山田 幹也 捗に加えFCFの拡大も好感、株価に対し好材料と判断する。我々の業績予想+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

及び目標株価などは会社取材の後に見直す予定である。

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連結業績 株価 ¥3,760 (5月12日) 52週株価高安 ¥3,765～¥937

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2023/12 425,941 -3.4 73,080 -33.4 72,627 -34.8 63,884 -9.0 182.6 – –

2024/12 396,619 -6.9 36,924 -49.5 37,457 -48.4 19,877 -68.9 56.8 – –

2025/12 409,670 3.3 1,342 -96.4 -3,886 – -11,751 – -33.6 – –

2026/12 会社予 – – – – – – – – – – –

予 410,000 0.1 -6,000 – -18,000 – -21,700 – -62.1 – 11.5

*コンセンサス 418,717 – -9,633 – -19,290 – -16,742 – -46.3 – –