26/3期決算：ガイダンスは想定並みだが､物足りないとの印象を持つ

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26/3期決算：ガイダンスは想定並みだが､物足りないとの印象を持つ

2026年 5月 12日

非鉄金属

決算発表

住友電気工業 (5802)

投資判断: 中立 目標株価 10,500円

株価 (5月12日) ¥11,650 決算コメント目標株価との乖離 -10%

TSE区分 Prime 27/3期営業利益計画は前年比で1.6%増の4,250億円(為替前提150円/ド

連結主要データ (予想はみずほ証券) ル)。みずほ証券が想定していた営業利益ガイダンス(4,200億円程度)との

時価総額 (十億円) 9,249.41 差異は限定的だが､26/3期実績が強含んだことを踏まえると､物足りないと発行済株式数 (百万株) 793.94

潜在株式数 (百万株) – の印象を持つ。中東情勢の影響は合理的に見積もることが難しいため､今

1日出来高 (千株: 月平均) 7,338.62

外国人持株比率 (%, 25/9) 35.8 回公表値には中東情勢緊迫化による下振れリスクは織り込んでいないと

配当(円, 27/3予想) 165.0 した。27/3期のセグメント別営業利益計画は、自動車関連が前年比で43億配当利回り(%, 27/3予想) 1.4

配当性向(%, 27/3予想) 40.6 円増の1,840億円(みずほ証券予想1,900億円)、情報通信関連が同526億円

自己資本比率(%, 27/3予想) 58.3

BPS(円, 27/3予想) 3,632.6 増の1,300億円(同1,250億円)、エレクトロニクス関連が同65億円減の330億

PBR(倍, 27/3予想) 3.2 円(同350億円)、環境エネルギー関連が同466億円減の440億円(同580億ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 11.6

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 9.5 円)、産業素材関連他が同26億円増の340億円(同320億円)。なお26年7月

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

1日を効力発生日とし、1株につき4株の割合で株式分割を行う予定である。

株価/相対株価 27/3期年間配当金は39円/株(配当性向38%程度：株式分割を考慮しない場

合は前年比で2円増の156円/株)とされた。

3カ年の｢中期経営計画2028｣を策定。最終年度の29/3期目標は売上高6兆

円､営業利益6,000億円(うち情報通信関連は2,400億円)､税引前ROIC 15%

以上､ROE13%以上とされ､配当性向は35-40%とした。3カ年累計の設備投

資は1兆円(23-25年度6,803億円)、研究開発は5,400億円(同4,612億円)。新

中計自体にサプライズはないとみる。

シニアアナリスト 松田 洋

+81 3 6202 8419 hiroshi.matsuda@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥11,650 (5月12日) 52週株価高安 ¥11,670～¥2,426

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 4,679,789 6.3 320,663 41.5 309,496 43.7 193,771 29.4 248.5 – –

2026/3 実績 5,110,171 9.2 418,173 30.4 431,274 39.3 369,508 90.7 473.8 – –

旧会社予 4,900,000 4.7 375,000 16.9 381,000 23.1 320,000 65.1 410.3 – –

旧予 5,020,000 7.3 395,000 23.2 402,000 29.9 335,000 72.9 429.5 – –

2027/3 新会社予 5,300,000 3.7 425,000 1.6 432,000 0.2 320,000 -13.4 410.3 28.4 –