化学業界: 26年1-3月期決算が終了

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化学業界: 26年1-3月期決算が終了

Update

2026 年 5 月 15 日 07:01 PM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+化学業界M| Japan 渡部 貴人

株式アナリスト

Takato.Watabe@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5436

26年1-3月期決算が終了 渡邉 亮一

Ryoichi.Watanabe@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8929

着地・ガイダンスに大きなサプライズなし。今後は中東情 小路 かよこ

勢影響が波乱要素。 アソシエイトKayoko.Shoji@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5437

藤田 佳乃

弊社カバレッジ化学企業の26年1-3月期着地は上振れ・下振れが混在：弊社カ アソシエイト

バレッジ化学企業の25年度通期決算発表（12月決算企業は26年度1Q決算）が終 Kano.Fujita@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8932

了。着地は上振れ・下振れが混在。今後は中東情勢影響が波乱要素。 総合化学

Japan

電材系は弊社予想比上振れ・下振れが混在：クラレの26年度1Qはビニアセ中心 業界投資判断 Attractive

に弊社予想を下振れ。会社計画は上期・通期ともに据え置きに。SUMCOの26 ファインケミカル

年度1Qは弊社予想を下回る。ミックス悪化などによる。26年度2Qの会社計画は 業界投資判断 In-Line

弊社予想よりもマイルドな赤字に。レゾナックの26年度1Qは弊社予想を大きく 電子材料

上振れ。CCL等が好調で、上期計画を上方修正。日産化学の25年度はほぼ弊社想 Japan

業界投資判断 In-Line

定内の着地。26年度ガイダンスは弊社予想線。信越化学の25年度は米PVC事業

を中心に弊社予想を下振れ。26年度会社計画は未定とされた。2Qから大幅回復

を弊社では予想。東京応化の26年度1Qは弊社予想を大きく上回ったが、計画据

え置き。住友ベークライトの25年度は弊社予想を小幅上振れ。26年度は中期計

画を下回る予想。日本ゼオンの25年度着地は高機能材料を中心に弊社予想を大

幅に上回った。26年度会社計画は事前イメージを大きく上回る。デクセリアル

ズの25年度着地は、弊社予想をやや上回る。26年度会社計画は事前イメージを

上回り増益計画に。日東電工の25年度着地は弊社予想をやや下振れ。26年度ガ

イダンスは事前イメージを上回る。

総合化学の着地は上振れが優勢、ガイダンスにサプライズなし：旭化成の25年

度着地は弊社予想をやや上回る。26年度ガイダンスは事前イメージ線。住友化

学の着地は弊社予想をやや上振れ。ガイダンスは事前イメージを上回る。東

ソーの着地はエンジなどを中心に弊社予想を相応に上回る。ガイダンスは未定

とされた。三井化学の着地は弊社想定線。ガイダンスは事前イメージに近い。

三菱ケミカルGの着地は減損計上を除けば弊社予想線。ガイダンスは事前イメー

ジを大きく上回る。

ファインケミカルは上振れ・下振れが拮抗：グンゼの25年度着地はアパレルの

評価損により、弊社予想を大幅下振れ。26年度会社計画は事前イメージを上回

る。帝人の25年度着地は弊社予想をやや上振れ。26年度会社計画は事前イメー

ジを上回る。東レの25年度着地は炭素繊維の下振れ等により弊社予想を下回 Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchの調査対象

る。26年度会社計画は事前イメージ線。クレハの25年度は減損損失の拡大で弊 となっている企業と取引を行っており、また行おう

としています。その結果、当社に利益相反関係が生

社予想を下振れ。26年度計画も想定以下。トクヤマの25年度は弊社予想を下回 じる可能性があり、Morgan Stanley Researchの客観

り、26年度計画は公表見送り。デンカの25年度は弊社予想を上回ったが、26年 性に影響を及ぼす場合があり得ることをご承知おき

ください。Morgan Stanley Researchは投資決定を下