Applied Materials Inc.: 26年はAppliedの年である

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Applied Materials Inc.: 26年はAppliedの年である

Idea

2026 年 5 月 15 日 07:41 AM GMT

Morgan Stanley & Co. LLCMApplied Materials Inc. | North America Shane Brett

株式アナリスト

Shane.Brett@morganstanley.com +1 212 761-1022

26年はAppliedの年である Joseph Moore

今回の変更点 Joseph.Moore@morganstanley.com +1 212 761-7516

Mason Wayne

Applied Materials Inc. (AMAT.O) 従来 現在 アソシエイト

目標株価 $454.00 $502.00 Mason.Wayne@morganstanley.com +1 212 761-6012

Ella Tulchinsky

弊社は現在、Appliedがウェハ製造装置を10％ポイント超ア アソシエイトElla.Tulchinsky@morganstanley.com +1 212 761-2222

ウトパフォームすると予想、20年以来の最大幅となるが、 Nicole Kozhukhov

これは先端ロジックの強みが寄与し、前例のないDRAM需要 アソシエイトNicole.Kozhukhov@morganstanley.com +1 212 761-1636

に応えているため。

Applied Materials Inc. (AMAT.O, AMAT US)

Top Pick

主な要点 Semiconductor Capital Equipment | United States of

America

26暦年のシステム出荷成長率を20%超から30%超に上方修正した。

投資判断 Overweight

先端ファウンドリロジック、DRAMおよび先端パッケージングが26年、27年 業界投資判断 In-Line

の前年比ウェハ製造装置(WFE)の増加分の80%を占める見込み。 目標株価 $502.00

直近終値 (2026年 5月 14日) $440.56

時価総額 (百万) $354,224

何が起こったのか。弊社は先日のレポート(2nd leap in the right direction)で決算 52週 高-安 $448.45-153.47

プレビューを行った。期待は低くなかったが、弊社はAppliedが再び力強い予想 年度 (10月決算) F25 F26e F27e F28e

超過とガイダンス引き上げで同業他社に歩調を合わせると考えていた。同社は EPS ($)** 9.42 12.30 17.02 19.71

従来予想EPS ($)** - 11.52 15.39 17.82

それを達成し、さらに複数の分野で上振れとなった。同社が示した4月期売上高 P/E 24.8 35.8 25.9 22.4

ガイダンスは89億5,000万ドルで、弊社予想の84億ドル強を上回り、26暦年の コンセンサスEPS ($)§ 9.32 11.06 14.27 15.46

配当利回り (%) 0.7 0.5 0.5 0.6

システム売上高成長率ガイダンスは20%超から30%超に引き上げられ、弊社予

特に注記がない限り、指標はすべてモルガン・スタンレーModelWareフレー

想の25%超を上回った。 ムワーク による

** = コンセンサス基準

§ = コンセンサスデータはリフィニティブ提供

26年はAppliedにとって極めて好調な年になりつつある。Appliedは26年にフル e = モルガン・スタンレー・リサーチ予想

回転で稼働しており、弊社は通年のシステム売上高成長率見通しを28.6%か 四半期 EPS ($)

2026e 2026e 2027e 2027e

ら34.2%へ引き上げる。同社は追加的な3nmウエハー増産や前例のないDRAMの 四半期 2025 従来 従来

グリーンフィールド投資などの強い追い風を受けると同時に、高い実行力を示 Q1 2.38 - 2.38a 3.48 3.83