カシオ計算機: 26/3期4Q決算：新中計の目標営業利益は市場想定を上回る

Research evidence excerpt

カシオ計算機: 26/3期4Q決算：新中計の目標営業利益は市場想定を上回る

Update

2026 年 5 月 14 日 02:04 PM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+カシオ計算機(6952)M| Japan 山﨑 みえ

株式アナリスト

Mie.Yamazaki@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8899

26/3期4Q決算：新中計の目標

カシオ計算機(6952.T, 6952 JT)

精密機器 | 日本営業利益は市場想定を上回る

投資判断 Equal-weight

業界投資判断 In-Line

目標株価 1,300円

決算リアクション 直近終値 (2026年 5月 14日) 1,691円

時価総額 (基本) (十億円) 385.6

影響なし 小幅超過 小幅な上振れ

一日平均売買代金 (十億円) 1.7

弊社シナリオへの影響 実績VSコンセンサス 向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ

図表 1 : Results Highlights

Casio Computer Sales OP RP NP

(JPY bn) YoY YoY YoY YoY主な要点 F3/26 Q1 A 62.2 -4.6% 3.7 -17.6% 4.4 -21.4% 3.7 -39.8%

Q2 A 70.5 -1.8% 5.8 -0.9% 6.4 45.7% 4.3 -266.6%

営業利益49億円(前年比63.4%増)、コンセンサス44億円を上回るが弊社予 Q3 A 75.4 28.1% 8.7 876.2% 9.5 634.5% 7.4 978.3%

Q4 A 68.3 3.5% 4.9 63.4% 5.4 86.4% 2.8 -26.0%

MS e 68.9 2.0% 5.0 111.2% 5.5 47.1% 4.3 122.8% 想50億円水準で驚きはない。時計はLC+6%増収で堅調に推移

IFIS e 65.3 -1.0% 4.4 45.4% 3.7 27.1% 2.3 -39.3%

27/3期営業利益計画260億円(同12.7%)、コンセンサス268億円、弊社予想254 F3/26 FY AMS e 276.3276.9 5.5%5.8% 23.123.2 62.1%63.0% 25.725.8 81.8%82.6% 18.219.7 126.0%144.3%

億円。計画には中東情勢影響と値上げの打ち返しを想定 IFISCe e 273.3274.0 4.4%4.7% 22.522.0 58.2%54.5% 24.024.0 69.6%69.8% 17.717.0 119.8%110.8%

F3/27 FY MS e 287.1 3.9% 25.4 10.1% 28.0 9.0% 19.9 9.2%

新中計の目標は、29/3期営業利益350億円(OPM11.1%)、ROE10%超。コンセン IFISCe e 282.3295.0 2.2%6.8% 26.826.0 16.3%12.7% 27.326.0 6.1%1.2% 19.418.5 6.2%1.5%

サス323億円(OPM10%)を上回る 出所： Company data, Morgan Stanley Research, MS e= Morgan Stanley

Research estimates, Ce= Company estimates, IFIS e= IFIS consensus

自己株式取得(上限100億円、同600万株、発行済株式総数に対する割

合2.67%)を発表

コンセンサスを上回る中期営業利益・OPM目標、自己株取得の発表が好感さ

れると考える 。中東影響やコストアップの前提を確認したい

27/3期通期計画：営業利益計画260億円(前年比+24億円)は、時計の増収効果と

楽器の赤字縮小が増益を形成。時計はLC+5%(数量+2%、単価+3%)、インド等新

興国で伸ばす計画。楽器は構造改革を継続。中東影響や原材料/輸送費増等を一

定規模見込むがコストアップは価格転嫁で対応方針。為替前提はドル155円、

ユーロ180円。