ニフコ: F3/26決算：新年度計画は一定保守的、注目は新中計公表

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ニフコ: F3/26決算：新年度計画は一定保守的、注目は新中計公表

Update

2026 年 5 月 14 日 10:46 AM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+ニフコ(7988)M| Japan 垣内 真司

株式アナリスト

Shinji.Kakiuchi@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5416

F3/26決算：新年度計画は一 高嶋 羽也斗

アソシエイト

Hayato.Takashima@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5414定保守的、注目は新中計公表

ニフコ(7988.T, 7988 JT)

自動車部品 | 日本

決算リアクション

投資判断 Overweight

影響なし 小幅未達 小幅な下振れ 業界投資判断 In-Line

目標株価 6,400円弊社シナリオへの影響 実績VSコンセンサス 向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性 直近終値 (2026年 5月 14日) 4,366円

時価総額 (基本) (十億円) 415.6

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ 一日平均売買代金 (十億円) 1.2

主な要点

図表 2 : OPとOPMの四半期推移

4QOPは104億円、会社計画118億円、弊社予想、コンセンサスを下回る水準

OP (LH, Y bn) OPM (RH)

も、一過性棚卸未実現影響-10億円(韓国)を除くと想定線。 15.0 15%

26年度会社計画OP508億円はコンセンサスを下振れ。前期一過性解消約+20 10.0 10%

億円も中国R&Dセンター費用増、北米工場残業増を反映した模様。

新年度台数前提は日系微増、韓国系微減、搭載金額は+1～2％程度の微増を想 5.0 5%

定していると推察。為替は25年度150円→26年度計画153円/$。

0.0 0%

中東情勢の影響(台数減、コスト高)は新年度計画に織り込まれていないとみ 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

3/24 3/25 3/26

られる。

出所：会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ

5/19(火)に決算説明会および新中計公表の予定。自己株式取得の公表、成長戦

略(中華系、韓国系、インド)、設備投資の規模と中身に注目。

25年度(海外子会社は1-12月)合成樹脂成型品OPは477億円(前年比-3%)。所在地別

は日本158億円(前年比-2％)、北米83億円(同-3％)、アジア209億円(同-3％)、欧

州26億円(同-13％)。会社計画に対しては、一過性棚卸未実現影響-10億円(韓国)

により下振れた模様。新年度計画には、中国R&Dセンター立ち上げ費用-5億円、

メキシコ工場残業増-5億円などを織り込んでいると推察。中東リスクは織り込ん

でいないとみられるものの、搭載金額微増の前提、一時費用を反映するなど一

定保守的との印象。注目は5/19(火)の決算説明会および新中計公表。

図表1: 業績概要

(十億円) 3/25 3/26

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

売上高 86.1 90.1 87.8 89.0 85.5 87.6 89.2 90.3

11.9 13.2 12.7 11.3 13.0 12.1 12.6 10.4営業利益 Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchの調査対象 14.1 11.0 15.3 11.7 12.6 12.6 14.2 11.8経常利益 となっている企業と取引を行っており、また行おう 8.8 6.6 12.5 16.8 9.8 8.7 10.1 5.5当期利益 としています。その結果、当社に利益相反関係が生

(十億円) 3/25 3/26 3/27 じる可能性があり、Morgan Stanley Researchの客観

実績 e IFIS Ce e IFIS Ce 性に影響を及ぼす場合があり得ることをご承知おき

売上高 353.0 352.7 355.5 357.6 348.0 370.3 377.5 367.0 ください。Morgan Stanley Researchは投資決定を下