BuySell Technologies: 26/12期1Q決算：好決算、在庫も増加

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BuySell Technologies: 26/12期1Q決算：好決算、在庫も増加

Update

2026 年 5 月 14 日 08:51 AM GMT

(7685) Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+MBuySell Technologies | Japan 新井 勝己

株式アナリスト

Katsumi.Arai@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8918

26/12期1Q決算：好決算、在庫 瀬戸 夏子

アソシエイト

Natsuko.Seto@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8940も増加

BuySell Technologies (7685.T, 7685 JP)

中小型株／非製造業 | 日本

決算リアクション

投資判断 Overweight

強まる 大幅超過 大幅な上振れ 業界投資判断 In-Line

目標株価 4,500円弊社シナリオへの影響 実績VSコンセンサス 向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性 直近終値 (2026年 5月 14日) 3,445円

時価総額 (基本) (十億円) 210.7

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ 一日平均売買代金 (十億円) 0.8

主な要点

26/12期営業利益125億円→156億円に上方修正。コンセンサスを21％上回

る。1Q好決算からみると修正後予想も保守的な印象。

1Q営業利益51億円（+2.1倍増YoY）とコンセンサスを53％上回る。好決算だ

が、1Q末在庫高水準で2Q以降の業績も懸念ない。

1Q営業利益率は16.0％とYoY5.6％pt改善。前期末からの在庫キャリーが寄与。在

庫キャリーは経費負担が小さくマージン影響が大きい。また、1Q末棚卸資産残

高は144億円（+72% YoY）。やや買取不需要期となる1QはQoQで在庫が減少す

るが、1Q末在庫144億円は、前4Q末120億円から更に積み増されている。これら

を考慮すれば修正後2Q営業利益40億円（+64% YoY）も保守的な印象。通期計

画上方修正の主因は1訪問当たり売上総利益。出張訪問件数はやや伸び率がス

ローにみえるが、ほぼ計画線であるとのこと。

図表1: 決算ハイライト

F12/26 Q1 F12/26

JPY mn MS e Con. Actual YoY% MS e Con. Ce (Old) Ce (New)

Sales 30,000 30,405 32,058 37.0 129,200 131,871 130,000 140,000

OP 3,500 3,339 5,123 111.4 13,000 12,900 12,500 15,600

RP 3,400 3,268 5,049 116.2 12,500 12,431 12,000 15,200

NP 2,000 2,026 3,340 167.0 7,900 7,787 7,500 9,400

EPS (JPY) - - - - 131.5 126.8 121.6 152.3

出所：会社資料、Factsetよりモルガン・スタンレー・リサーチ作成。MS e=モルガン・スタンレー・リサーチ予想、Con.=Factset

コンセンサス、Ce＝会社予想

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