INPEX (1605): 2Q決算：業績上方修正と自社株買い1,400億円はダブルサプライズ. Fri Aug 07 2026

研报英文原文证据摘录

J P M O R G A N

アジアパシフィック 株式調査部

2026 年 8 月 7 日

INPEX (1605)

2Q決算：業績上方修正と自社株買い1,400億円はダブルサ

プライズ

【ポジティブ】26年度純利益ガイダンスの上方修正（3,500~4,500億円

→5,100億円）と予想以上に大きい金額の自社株買い発表は、現在の

株価水準は自社ファンダメンタルズ比で割安すぎるという同社経営

陣のメッセージを伝えるのに十分なサプライズであった。油価前提

の実質引き下げにもかかわらず利益計画を増額修正したのは、イク

シスLNG高稼働と原油・ガスを市況以上の価格で販売するプレミア

ム販売の増加が主因と考える。

イクシスLNGが想定以上の増益：26年度上期の純利益は前年同期

比18％増の2,631億円となり、J.P.モルガン事前予想純利益2,304億

円を上回った。26年度通期純益計画は、従来の3,500~4,500億円

（原油前提$70~83/bbl）から5,100億円（同$81.4/bbl）に引き上げら

れた。26年度上期は豪州イクシスLNG事業が好調だった。ストラ

イキ影響は軽微にとどまり高水準の操業が続いたことで、出荷

カーゴ数は1Qも2Qも32カーゴずつと、期初計画の月10カーゴペー

スを上回った。イクシスLNGからのLNGスポット販売や油田権益

からのプレミアム価格での原油販売が利益を押し上げた面が大き

いと見られる。株主還元は、年間配当を期初計画の 108円/株か

ら112円/株に引き上げ、自己株買い計画1,400億円を発表した（総

還 元 性 向 53％ ） 。 J.P.モ ル ガ ン で は 、 26年 度 の 年 間 自 己 株 取 得

額1,000億円（25年度実績1,000億円）、うち2Q26時点での自己株

買い発表は500億円程度に留めると予想していた。油価変動リス

クが残るにもかかわらず純利益計画の増額修正と大型自己株買い

に踏み切ったのは、同社経営陣の業績に対する自信の表れととら

えたい。

アバディLNGプロジェクトは27年半ばのFIDに向けて順調：イン

ドネシアのアバディLNGプロジェクトは、2025年8月から進めてい

るFEEDが順調に進捗。マーケティングに関しても、引き合いは強

く、既に非日系顧客5社と長期契約のKey Termシートで合意した。

今回、アバディ開発準備資金を追加で2,000億円積み立て、26年度

末の積み立て合計額は7,700億円となる見込みとのこと。

Overweight

1605.T, 1605 JP

株価 (2026年8月7日):3,499円

目標株価 (2026年12月):4,950円

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