MLCC UBS Evidence Lab Inside：在庫数量は減少、単価指数に底堅さ

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MLCC UBS Evidence Lab Inside：在庫数量は減少、単価指数に底堅さ

Global Research

Powered by Lab 2026 年 06 月 23 日ab Evidence UBS YES

MLCC Equities

UBS Evidence Lab Inside：在庫数量は減少、単価指 日本

数に底堅さ 電子部品・機器

平田 真悟, CFA

アナリスト

shingo.hirata@ubs.com

直近5週間で在庫数量は3%減少した一方、在庫金額は微増した +81-3-5208 6224

UBS Evidence Lab Electronics Distributor Inventory Monitor(> Access Jimmy Yoon

Dataset)のアップグレード版では、2021年9月以降、世界の100社以上(旧 アナリスト

データは米国1社のみ)の代理店在庫水準と価格動向を追跡している。今回 jimmy.yoon@ubs.com

+65-6495 4617

のデータセットは6月13日までのデータを収録している。6月13日時点

Nicolas GaudoisのMLCC代理店在庫数量は5週間前(5月9日)の水準より-3%と下落傾向を続け

た一方(図表1)、MLCC在庫金額は+1%と微増となった。単価指数も+1％と底 nicolas.gaudois@ubs.com

堅く推移している。今後起こりうる価格上昇への懸念に起因するセット +65-6495 5148

メーカーの前倒し調達と季節的な需要期入りを在庫数量減の背景とみる一 Timothy Arcuri

方、在庫金額の増加は単価の上昇によるものとみる。3月末時点の在庫水 アナリスト

準と比較すると、在庫数量は-6%、在庫金額は+1%、単価指数は+3%となっ timothy.arcuri@ubs.com

+1-415-352 5676

ている。

Francois-Xavier Bouvignies

代理店在庫の動きは各社各様だが、方向性は全体感とあまり変わらない アナリスト

francois.bouvignies@ubs.com

在庫数量(6月13日時点)を各社ごとにみると、村田製作所は5週間前(5月9 +44-20-7568 7105

日)比±0%、SEMCOは-6%、Yageoは-7%、TDKは-4%、太陽誘電は+7%。在庫金

安井 健二

額に関して、村田は±0%、SEMCOは±0%、Yageoは+1%、TDKは-4%、太陽誘 アナリスト

電は+6%。単価指数に関して、村田は±0%、SEMCOは±0%、Yageo kenji.yasui@ubs.com

は+1%、TDKは+1%、太陽誘電は+4%。3月末時点の在庫水準と比較すると、 +81-3-5208 6211

在庫数量について、村田は-6%、SEMCOは-3%、Yageoは-11%、TDKは-15%、 Sunny Lin

太陽誘電は+3%。在庫金額について、村田は+1%、SEMCOは+5%、Yageo アナリスト

sunny.lin@ubs.com

は+ 8 % 、T D K は- 1 5 % 、太陽誘電は+ 1 % 。単価指数について、村田 +886-2-8722 7346

は+1%、SEMCOは+4%、Yageoは+3%、TDKは+3%、太陽誘電は+8%。

Jimmy Yu

MLCCメーカー側による値上げ期待は続きそう

S1460517080002

年初来で代理店の単価指数は全体として+5%と上昇しており、メーカー間 jimmy.yu@ubs.com

で強弱は見られるものの、各社とも価格は上向いている。一方で、需給逼 +86-21-3866 8880

迫を起点としたメーカー側の積極的な値上げはまだ実施されておらず、と Diana Chang

りわけ村田製作所(link)や太陽誘電(link)といった日系メーカーは慎重な アナリスト

diana.chang@ubs.com

姿勢を維持している。価格環境自体は改善しているものの、全面的な値上 +886-2-8722 7335

げに踏み切るほど需給が十分に引き締まっていないことが背景にあると推

測。