25/12期4Q決算：サプライズはないが、欧州中心に慎重ガイダンスとの第一印象

研报英文原文证据摘录

25/12期4Q決算：サプライズはないが、欧州中心に慎重ガイダンスとの第一印象

2026年 7月 8日

食料品

決算発表

アサヒグループホールディングス (2502)

投資判断: 買い 目標株価 2,150円

株価 (7月7日) ¥1,610.5 決算コメント目標株価との乖離 +33%

TSE区分 Prime 7月8日11時30分発表の25/12期4Q決算にサプライズはないが、5月

連結主要データ (予想はみずほ証券) の26/12期1Q事業進捗説明時(5月22日付レポート参照)の中東情勢影響

時価総額 (十億円) 2,449.59 見通し(100-150億円のコスト高)を反映せず、為替一定事業利益(BP)ガ発行済株式数 (百万株) 1,521.01

潜在株式数 (百万株) – イダンスを前期比3.2%増とし、慎重な見通しとの第一印象。日本・東ア

1日出来高 (千株: 月平均) 6,174.31

外国人持株比率 (%, 25/12) 42.2 ジア会社予想BPは1,170億円。26/12期日本酒類BPとしてシステム障害

配当(円, 26/12予想) 53.0 前24/12期(1,099億円)までの回復可能性を示していた従来説明(3月5日付レ配当利回り(%, 26/12予想) 3.3

配当性向(%, 26/12予想) 39.9 ポート参照)比で力強さに欠ける印象。決算説明会は7月9日開催予定。

自己資本比率(%, 26/12予想) 42.8

BPS(円, 26/12予想) 1,830.8 26/12期会社予想為替一定BPでは、欧州で前期比1.0%(11億円)の小幅増

PBR(倍, 26/12予想) 0.9

ROE(%, 26/12予想 当期利益ベース) 7.5 益/酒税抜き売上収益BPマージンも0.8%pt低下にとどまる見通しを示した

ROA(%, 26/12予想 税前利益ベース) 4.9

(注) 発行済株式数には自己株式を含む ことも注目点。日本・東アジア同BPは前年比54億円増の見通し(25/12期は

同214億円減)。1Q単体の約10%減収効果に加え、広告販促費等一時費 株価/相対株価

用増60億円程度、情報セキュリティ費用増35億円程度が響く見通し。セグ

メント変更前の24/12期日本BPで、飲料/食品は各々322億円/129億円だっ

た。今後は、業績ガイダンス未反映で、下期完了予定の東アフリカ事業買

収影響も注目点。

シニアアナリスト 佐治 広

+81 3 6202 8274 hiroshi.saji@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥1,610.5 (7月7日) 52週株価高安 ¥2,005.5～¥1,452.5

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 事業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/12 2,939,422 6.2 285,121 8.1 266,990 10.4 192,080 17.1 126.6 – –

2025/12 実績 2,894,676 -1.5 262,997 -7.8 179,281 -32.9 121,574 -36.7 81.3 – –

旧会社予 2,890,000 -1.7 260,000 -8.8 175,000 -34.5 120,000 -37.5 80.4 – –

旧予 2,871,000 -2.3 270,000 -5.3 218,500 -18.2 155,000 -19.3 103.8 – –

2026/12 新会社予 3,220,000 11.2 291,000 10.6 274,000 52.8 194,000 59.6 135.4 11.9 –

予 3,204,000 10.7 313,000 19.0 280,000 56.2 190,500 56.7 133.0 12.1 8.2

*コンセンサス – – – – – – – – – – –