ASP上昇とシェア上昇の2つのポジティブストーリーの実現、コスト削減の余地もあり

研报英文原文证据摘录

ASP上昇とシェア上昇の2つのポジティブストーリーの実現、コスト削減の余地もあり

2026年 7月 8日

図表4. 売上見通し（China） 図表5. SPE 本体の売上構成比（China）

160.0 100%

140.0 90%

80%

120.0

70%

100.0 60%

JPY) 80.0 50%

(b

60.0 40%

30%

40.0

20%

20.0 10%

0.0 0%

3/24 3/25 3/26 3/27e 3/28e 3/29e 3/30e 3/31e 3/26 3/27e 3/28e 3/29e 3/30e 3/31e

NAND DRAM Logic/Foundry Other Service NAND DRAM Logic/Foundry Other

注：24/3-25/3 期は旧基準ベース、26/3 期以降は新基準ベース。予想はみずほ証券 注：予想はみずほ証券

出所: みずほ証券エクイティ調査部作成 出所: みずほ証券エクイティ調査部作成

図表6. 業績予想の修正 （十億円）

実績 新予想 旧予想 会社計画

FY3/26 FY3/27 FY3/28 FY3/29 FY3/27 FY3/28 FY3/29 FY3/27

売上収益 235.1 320.0 500.0 620.0 311.0 431.0 572.0 280.0

YoY -2% 36% 56% 24% 32% 39% 33% 19%

Non-China 153.1 229.0 389.0 493.0 229.0 320.0 450.0 198.8

YoY 14% 50% 70% 27% 50% 40% 41% 30%

China 82.0 91.0 111.0 127.0 82.0 111.0 122.0 81.2

YoY -22% 11% 22% 14% 0% 35% 10% -1%

売上総利益 96.8 135.0 227.0 291.0 131.0 194.0 267.0 117.6

Margin 41% 42% 45% 47% 42% 45% 47% 42%

販管費及び一般管理費 55.0 64.0 77.0 91.0 63.0 73.0 83.0 63.1

Margin 23% 20% 15% 15% 20% 17% 15% 23%

営業利益 41.8 71.0 150.0 200.0 68.0 121.0 184.0 54.5

YoY -18% 70% 111% 33% 63% 78% 52% 30%

Margin 18% 22% 30% 32% 22% 28% 32% 19%

調整後営業利益 47.6 77.0 156.0 203.0 74.0 127.0 187.0 60.5

YoY -18% 62% 103% 30% 55% 72% 47% 27%

Margin 20% 24% 31% 33% 24% 29% 33% 22%

当期利益 30.1 51.0 108.0 144.0 49.0 87.0 132.0 38.8

YoY -16% 69% 112% 33% 63% 78% 52% 29%

Margin 13% 16% 22% 23% 16% 20% 23% 14%

調整後当期利益 34.1 55.0 112.0 146.0 53.0 91.0 134.0 42.9

YoY -19% 61% 104% 30% 55% 72% 47% 26%

Margin 15% 17% 22% 24% 17% 21% 23% 15%

EPS 129 218 462 616 210 372 565 166

YoY -17% 69% 112% 33% 63% 78% 52% 29%

注: 予想はみずほ証券

出所: みずほ証券エクイティ調査部作成

ＫＯＫＵＳＡＩ ＥＬＥＣＴＲＩＣ (6525) 3

Mizuho Securities Co., Ltd.