今後は価格戦略/マージン改善の確度がポイント

研报英文原文证据摘录

今後は価格戦略/マージン改善の確度がポイント

2026年 7月 1日

図表5. 業績予想概要(IFRS) (百万円)

22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期E 28/3期E 29/3期E

売上収益 408,197 451,410 462,866 462,080 465,330 491,600 505,900 522,100

事業利益 43,029 45,867 33,653 36,721 31,879 39,400 43,700 52,100

その他損益 6,308 617 -4,654 -16,026 -2,605 0 0 0

営業利益 49,337 46,484 28,999 20,695 29,274 39,400 43,700 52,100

税前利益 53,028 50,552 37,629 22,462 35,287 43,400 47,700 56,100

親会社の所有者に帰属する当期利益 37,268 38,183 29,642 13,351 23,720 31,800 34,900 40,900

EBITDA 66,651 65,754 50,022 42,190 49,808 61,400 65,700 74,100

設備投資額 14,800 20,500 27,100 20,000 14,400 20,000 20,000 20,000

減価償却費及び償却費 17,314 19,270 21,023 21,495 20,534 22,000 22,000 22,000

＜一株当たり指標＞

EPS (円) 71.6 74.2 58.6 27.6 52.7 72.3 79.3 93.0

DPS (円) 22.0 22.0 24.7 25.3 26.0 28.0 30.0 30.0

配当性向 30.7% 29.6% 42.1% 91.9% 49.3% 38.7% 37.8% 32.3%

Pay out レシオ 72.4% 30.4% 57.7% 175.9% 60.5% 21.3% 23.2% 21.0%

CFPS (円) 104.9 111.7 100.1 72.0 98.3 122.3 129.3 143.0

BPS (円) 807.8 893.4 1,025.2 990.6 1,087.4 1,133.7 1,183.0 1,246.0

＜収益性指標＞

事業利益率 10.5% 10.2% 7.3% 7.9% 6.9% 8.0% 8.6% 10.0%

税引前利益率 13.0% 11.2% 8.1% 4.9% 7.6% 8.8% 9.4% 10.7%

当期利益率 9.1% 8.5% 6.4% 2.9% 5.1% 6.5% 6.9% 7.8%

EBITDAマージン 16.3% 14.6% 10.8% 9.1% 10.7% 12.5% 13.0% 14.2%

＜財務指標＞

自己資本比率 71.6% 76.9% 76.6% 75.9% 77.5% 77.7% 77.8% 78.1%

有利子負債/自己資本比率 6.7% 3.9% 3.5% 4.4% 3.5% 3.1% 3.4% 3.6%

流動比率 (倍) 2.9 3.6 3.5 3.3 3.7 3.9 4.0 4.1

在庫回転率 (倍) 3.4 2.9 2.8 3.1 3.1 3.1 3.1 3.1

有形固定資産回転率 (倍) 4.0 4.0 3.7 3.8 3.7 3.9 3.9 3.9

ROA (税前利益ベース) 9.3% 8.6% 6.0% 3.6% 5.8% 6.9% 7.3% 8.2%

ROE 9.2% 8.8% 6.1% 2.8% 5.1% 6.5% 6.8% 7.7%

注: Payout レシオ=(配当金支払い+自社株買い)÷CF、2024 年10 月1 日を効力発生日とする1:3 の株式分割を考慮し、一株当たり指標は遡及修正して表示しています。

出所: みずほ証券エクイティ調査部作成

図表6. 為替前提を変えた場合の事業利益予想の変動試算

Core OP Core OP (yoy)

FY27/3E USD/JPY FY27/3E USD/JPY

JPYb Miz E Miz E