産業資材(窯業/非鉄)マンスリー 26年7月号

研报英文原文证据摘录

産業資材(窯業/非鉄)マンスリー 26年7月号

2026年 7月 1日

窯業 / ガラス&土石製品

業界コメント

フジクラの株価上昇が顕著。連結報酬等の総額1億円以上の役員数は増加も･･･

シニアアナリスト: 月間株価騰落率:フジクラの株価上昇が顕著

松田 洋 26年6月の月間株価騰落率は､日経平均株価が前月末比で6%程度上昇する

+81 3 6202 8419 中、産業資材カバレッジ16社合算の時価総額は同3%程度の増加にとどまった。

hiroshi.matsuda@mizuho-sc.com

ちなみに､フィラデルフィア半導体株指数は前月末比で11%程度上昇した。

6月18日付で27/3期業績予想の大幅な増額修正を発表したフジクラ(5803)の株

価が前月末比で31％程度上昇した。また、NGK(5333)の株価が前月末比で19％

程度上昇したほか、ニチアス(5393)、住友大阪セメント(5232)の株価も同12％程

度上昇した。一方で、三井金属(5706)の株価が前月末比で18％程度下落する

など、製錬各社の株価は軟調な展開となった。

各種統計:銅電線が前年実績割れ、非鉄市況が前月比で軟調

ガラス関連では､26年5月のドイツのフロートガラス価格は前年同月比で15%程

度上昇し、前月比では横這いとなった(図表6-7参照)。26年5月のLNG CIF価格

は99千円/tと､前年同月比で14%程度上昇し、前月比でも11%程度上昇した(図

表15参照)。26年6月の東南アジアの塩ビスプレッドは前年同月比で22%程度改

善し､前月比でも15%程度改善した(図表16-17参照)。

セメント関連では､26年5月の国内セメント販売数量は営業日補正ベースで前

年同月比で6.5%減となり､43カ月連続の前年実績割れとなった(図表18-19参

照)。26年5月の一般炭CIF価格は142ドル/tと､前年同月比で18%程度上昇し、前

月比でも8％程度上昇した(図表23-24参照)。26年6月の国内セメント価格、生コ

ン価格に変化はない(図表26-27参照)。

非鉄関連では､26年5月の伸銅製品の数量は12カ月連続で前年実績を上回った

が、銅電線の数量は3カ月ぶりに前年実績を下回った(図表36､40参照)。また、

超硬工具の26年5月の販売金額は6カ月連続で前年実績を上回った(図表38参

照)。26年5月の光ファイバ輸出金額は14カ月連続で前年実績を上回った(図

表44-45参照)。26年6月のベースメタル価格は銅が前月比で3%程度下落し、亜

鉛も1％程度下落した。また、パラジウム価格は前月比で11%程度下落し、ロジ

ウム価格も同17%程度下落した(図表48-51参照)。

アナリスト所感:連結報酬等の総額1億円以上の役員数は増加も･･･

産業資材カバレッジ16社の25年度有価証券報告書が出揃った。連結報酬等

の総額が1億円以上の役員は24年度の12社19名から、25年度は12社26名に

増加した。25年度は日東紡2名、AGC4名、太平洋セメント2名、NGK2名、ニチ

アス1名、バルカー1名、三井金属3名、三菱マテリアル1名、DOWAホールディ

ングス1名、古河電気工業1名、住友電気工業5名、フジクラ3名となり、支給総

額は3,752百万円、1人当たり144百万円、最高額は住友電気工業の松本氏

の309百万円であった。また、カバレッジ16社の取締役(一部企業では執行役含

む）の報酬等の総額は7,392百万円であり、1人当たり68百万円であった。

産業資材セクターの役員報酬は低すぎるとの印象が拭えない。連結報酬等の総

額が1億円以上の役員数は増加しているものの、25年度で1人当たり144百万円

という現実を、社員などはどのように受け止めているのだろうか。

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