米国HGクレジットマンスリー: 2026年6月:原油安とタカ派的なFRB

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米国HGクレジットマンスリー: 2026年6月:原油安とタカ派的なFRB

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米国HG クレジットマンスリー

2026 年6 月:原油安とタカ派的なFRB

2026-07-01

2026 年6 月：原油安とタカ派的なFRB 投資戦略

6月の株式市場は下落し、米国債イールドカーブはベア・フラット化した。背景にはFRB グローバル

のよりタカ派的な姿勢があった (図表 1)。一方で原油価格は下落を続けた。より支援的で Yuri Seliger

はない金融政策見通しが株式市場の重しとなり、S&P500 指数は6 月に0.95%下落した。 Credit Strategist

BofAS

特にマグニフィセント7 の下落が目立った (図表 2)。 +1 646 855 7209

yuri.seliger@bofa.com

米国とイランは6 月14 日、ホルムズ海峡の再開に関する合意に達した。その後60 日間に

Sohyun Marie Lee

わたり恒久的な和平合意に向けた協議が進められる予定である。6 月には海峡を通過する Credit Strategist

交通量が回復し(図表 4)、ブレント原油価格は1 バレル当たり70 ドル台前半へ下落した BofAS+1 646 855 7217

(図表 3)。当社は現在、2026 年下期のブレント原油価格は70-80 ドル／バレルのレンジで sohyun.lee@bofa.com

推移すると予想している (Global Energy Weekly: Oil gets the memo を参照)。

原油価格に一定の低下がみられたものの、5月のインフレ指標は依然として高止まりした

(US Watch: May PCE: AI rally in equities helps drive core PCE to 0.35% m/m in May を参照)。

コアPCE は前年比3.4%となった (US Watch: May jobs: World Cup fever arrives early を参

照)。また、5 月の雇用統計も堅調であった。ワーシュ新議長の下で初めて開催された Refer to our IG Credit Chartbook

FOMC はタカ派的な内容となった (US Watch: June FOMC: A single mandate を参照)。

その結果、当社は2026 年のFRB 利下げ回数見通しを3 回へ変更した (Federal Reserve このレポートは翻訳版です。

Watch: Change of call: Fed to hike 75bp this year を参照)。また、2026 年第3 四半期までに2

年債から10 年債までの米国債利回りは4.5%前後でフラット化すると予想している(Global

Rates Viewpoint: Mid-Year: It’s a small world after oil を参照)。

IG クレジット・チャートブック

6 月版のチャートブックは以下を参照ください。: IG Credit Chartbook.

トータルリターン：債券が株式を上回る

6 月のトータルリターンは米国債が0.31%で最高となった。続いてハイイールド債

（0.25%）、モーゲージ（0.23%）、投資適格債（0.15%）、レバレッジドローン

（0.08%）の順となった。一方、株式は-0.95%となりアンダーパフォームした。

ICE BofA 米国IG 指数スプレッドは6 月に1bp ワイド化

ICE BofA 米国投資適格債指数のスプレッドは6 月に1bp ワイド化し、超過リターンは-

17bp であった。7 月の月次リバランスでは指数スプレッドに1bp の押し上げ要因が加わ

り、スプレッドは76bp となった。セクター別では、消費者金融（＋14bp）およびREIT

（＋7bp）が最も高い超過リターンを記録した。一方、メディア（-94bp）および通信（-

79bp）はアンダーパフォームした。

起債動向: 6 月の投資適格債グロス供給は2,010 億ドルであった。当社は2026 年7 月