ウシオ電機: Industrial Process事業説明会報告

研报英文原文证据摘录

ウシオ電機: Industrial Process事業説明会報告

Update

2026 年 7 月 1 日 12:05 AM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+ウシオ電機(6925)M| Japan 田村 鈴音、CFA

株式アナリスト

Industrial Process事業説明会 Suzune.Tamura@morganstanleymufg.com吉川 和夫、CFA +81 3 6836-8891

Kazuo.Yoshikawa@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8408報告

会社は6月30日にセルサイド向けIndustrial Process事業説明

会を開催。光源事業、露光装置事業等について半導体市場

向けを中心に事業の詳細や成長性について説明がなされ

ウシオ電機(6925.T, 6925 JP)

た。

半導体製造装置 | 日本

投資判断 Overweight

Industrial Process事業説明会では、普段フィーチャーされることの少ない光源事 業界投資判断 Attractive

業、注目度の高い露光装置事業、 およびPhotonics Solution（PHS）事業 と新規 目標株価 3,100円

対目標株価上値/下値余地 (%) (31)

事業の取り組みについて説明があった。露光装置事業についてはステッパ露光

直近終値 (2026年 6月 30日) 4,488円

装置、DI露光装置、DLT装置の説明があり、光源事業については光学機器ランプ 時価総額 (基本) (十億円) 395.1

配当利回り (F25e) (%) 2.5

に分類される光加熱用のハロゲンランプ・フラッシュランプおよびエキシマラ

年度 (3月決算) F24 F25e F26e F27e

ンプ、そして露光用ランプについて説明された。以下ではフィーチャーされる

売上高 (十億円) 177.6 170.9 204.1 212.5

ことの少ない光源事業と新規事業についての内容をまとめる。 営業利益（日本） (十億 8.8 12.2 13.3 17.7

円)*

図表1: ウシオ電機のIndustrial Process事業の売上高ブレークダウンと説明 経常利益 (十億円)* 12.5 12.7 13.8 18.2

純利益 (十億円)* 6.8 9.5 9.8 13.2

会で言及のあった各製品のセグメント内の位置づけ

EPS、基本 (円)* 70.3 115.2 121.9 164.2

従来予想EPS、基本 - - - -

露光用ランプ ¥15.4bn (円)*

EPS (円)** 70.3 115.2 121.9 164.2

従来予想EPS (円)** - - - -

光源事業 F3/26 光学機器ランプ ¥12.9bn ・光加熱 P/E (基本)* 26.3 24.4 36.8 27.3

¥33.5bn ・エキシマランプ P/B (基本) 0.9 1.3 2.0 2.0

ROE (%)* 2.9 4.7 5.6 7.4

F3/26 OA用ランプ

Industrial ¥77.1bn 特に注記がない限り、指標はすべてモルガン・スタンレーModelWareフレー

Process ムワーク による

** = コンセンサス基準

・ステッパ * = 公表基準

露光装置 ¥27.2bn ・DI e = モルガン・スタンレー・リサーチ予想

光学装置 F3/26 ・DLT

事業 ¥43.6bn

その他光学装置

出所：Company data, Morgan Stanley Research

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い。

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