日本オラクル: 5月Q決算：AI・クラウド需要を追い風に増収継続も、利益率低下と市場並みガイダンスで株価反転材料は限定的

研报英文原文证据摘录

日本オラクル: 5月Q決算：AI・クラウド需要を追い風に増収継続も、利益率低下と市場並みガイダンスで株価反転材料は限定的

Update

2026 年 6 月 25 日 11:21 AM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+日本オラクル(4716)M| Japan ヤン ルユエン、CFA

株式アナリスト

Luyuan.Yang@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8423

5月Q決算：AI・クラウド需要 津坂 徹郎、CFA

Tetsuro.Tsusaka@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8412を追い風に増収継続も、利益 西村 圭司

アソシエイト

Keiji.Nishimura@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8424率低下と市場並みガイダンス

で株価反転材料は限定的

決算リアクション

日本オラクル(4716.T, 4716 JT)

影響なし コンセンサス水準 ほぼ変化なし ITサービス・ソフトウェア | 日本

弊社シナリオへの影響 実績VSコンセンサス 向こう１２か月のコンセンサ

投資判断 Equal-weight スEPSの方向性

業界投資判断 In-Line

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ 目標株価 10,000円

直近終値 (2026年 6月 25日) 8,223円

F5/27計画：売上+6~10%YoY。市場想定通り。AI活用拡大を背景に、OCI/AI 時価総額 (基本) (十億円) 1,053.8

一日平均売買代金 (十億円) 3.7

Databaseを中核としたAI・クラウド・アプリケーション需要の取り込みと、ソブ

リンクラウド展開拡大が売上成長の主要ドライバーになる想定。

5月Q実績：OP ：+1%, OPM 29% (-3%pt)。市場予想を下回った着地。構

造改革に関わる人件費及びイベント関連費用は増加し、利益率は後退した。

5月Q実績：売上：+11%YoY、Cloud売上成長：+33%。ほぼ市場想定通り

の着地。OCIを中心としたクラウド需要拡大、Fusion/NetSuiteの導入増加、DX投

資を背景としたライセンス需要が4Q売上成長を牽引した。

決算サプライズ：特別配当（1株660円）を発表、実施周期は3年→2年に。

推奨アクション：生成AIを巡る懸念でセクター全体で株価は軟調。今期ガイダ

ンスは市場想定通り、4QのOPMは後退したこともあり、足元では株価反転材料

は限定的でみる。

図表 1: Summary

F5/26 4Q (JPY M) MSe Actual MSe yoy Actual yoy vs. MSe vs. Mkt

Consol.

Revenue 76,300 78,403 8% 11% 103% 102%

OP 25,140 22,772 11% 1% 91% 91%

OPM 32.9% 29.0% 0.9%pt -3.0%pt -3.9%pt -3.7%pt

Revenue by seg

Cloud & Software 65,500 67,131 9% 12% 102% -

Hardware 4,200 4,928 -3% 14% 117% - Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchの調査対象

となっている企業と取引を行っており、また行おう Service 6,600 6,343 4% 0% 96% -

としています。その結果、当社に利益相反関係が生

OP by seg

Cloud & Software 24,890 26,833 11% 19% 108% - じる可能性があり、Morgan Stanley Researchの客観

性に影響を及ぼす場合があり得ることをご承知おき

Hardware 168 211 -5% 19% 126% -

ください。Morgan Stanley Researchは投資決定を下 Service 1,782 774 5% -54% 43% -

すうえでの一要因に過ぎないものとお考えくださ

OPM by seg

い。