割安感は縮小傾向だが、株主還元余力・M&Aによる利益成長の可能性に注目

研报英文原文证据摘录

割安感は縮小傾向だが、株主還元余力・M&Aによる利益成長の可能性に注目

2026年 6月 19日

図表3. 損益計算書 (10 億円)

FY3/21 FY3/22 FY3/23 FY3/24 FY3/25 FY3/26 FY3/27E FY3/28E FY3/29E FY3/30E FY3/31E

売上高 143.5 162.6 207.9 194.4 200.1 208.5 230.8 233.2 239.5 247.6 255.7

売上原価 75.7 96.0 138.2 120.7 125.5 131.7 154.6 153.6 157.9 164.0 170.0

売上総利益 67.8 66.6 69.7 73.6 74.6 76.7 76.3 79.6 81.6 83.6 85.7

LPガス 44.3 43.4 46.5 49.5 49.7 48.6 49.5 50.8 52.0 53.3 54.6

都市ガス 21.8 20.4 20.3 20.5 19.6 20.0 19.8 20.4 20.7 20.8 21.0

電気 1.6 2.8 3.0 3.7 5.2 6.6 5.3 6.4 6.8 7.2 7.6

PF - - - - - 1.6 1.7 2.0 2.1 2.3 2.5

販売費及び一般管理費 54.2 53.8 54.6 56.2 56.0 55.5 55.5 56.2 57.0 57.4 58.0

営業利益 13.6 12.8 15.1 17.4 18.5 21.3 20.8 23.3 24.6 26.2 27.7

営業外収益 0.6 0.3 0.4 0.4 0.3 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3

営業外費用 0.2 0.2 0.2 0.2 0.3 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3

経常利益 14.1 12.9 15.3 17.6 18.6 21.2 20.8 23.3 24.6 26.3 27.7

特別損益 -0.8 1.5 -0.2 -2.5 -1.8 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

税金等調整前当期純利益 13.3 14.5 15.1 15.1 16.8 21.1 20.8 23.3 24.6 26.3 27.7

法人税等合計 3.9 4.5 4.6 4.3 5.3 6.2 6.2 7.0 7.4 7.9 8.3

非支配株主利益 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

親会社帰属当期純利益 9.4 10.0 10.6 10.8 11.5 14.8 14.5 16.3 17.2 18.3 19.3

出所: みずほ証券エクイティ調査部作成

図表4. 貸借対照表 (10 億円)

固定資産 105.4 104.3 102.1 102.6 98.6 99.2 96.5 93.8 91.1 88.4 85.8

有形固定資産 85.8 85.2 82.6 81.6 81.0 79.4 76.6 73.8 71.1 68.3 65.5

無形固定資産 8.4 7.8 8.1 8.2 6.7 6.3 6.3 6.3 6.3 6.3 6.3

投資その他の資産 11.2 11.3 11.3 12.7 10.9 13.5 13.6 13.7 13.7 13.8 13.9

流動資産 34.8 49.5 52.8 56.6 57.4 64.4 67.9 74.2 81.1 82.4 83.7

現金及び預金 12.5 17.0 13.0 19.0 19.8 23.9 23.9 29.9 35.8 35.8 35.8

売上債権、契約資産 15.0 21.5 28.2 29.0 24.9 28.0 31.0 31.3 32.1 33.2 34.3

棚卸資産 5.6 6.2 5.6 4.6 5.6 4.8 5.3 5.4 5.5 5.7 5.9

その他 1.7 4.8 6.0 4.1 7.1 7.6 7.7 7.6 7.7 7.7 7.7

資産合計 140.1 153.8 154.9 159.2 156.0 163.6 164.4 168.0 172.3 170.9 169.4