資本財-グローバル: BofA日本FA指標: 小幅に上昇

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資本財-グローバル: BofA日本FA指標: 小幅に上昇

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資本財-グローバル

BofA 日本FA 指標: 小幅に上昇

業界オーバービュー

指標は小幅に上昇 2026-05-18

日本の工作機械受注サイクルに約3 ヵ月先行するBofA 日本FA 指標は、先月小 株式

グローバル

幅に上昇した。同指標は引き続き相対的に高水準にあり、短期的な工作機械受 資本財

注の堅調推移を示唆。一方、これまでの回復は基調ドライバーの広がりに欠け

るため、今後の展開や中東情勢に起因するリスクが26 年下期にかけてのトレン

ドの重しとなる可能性について注視したい。だが現時点では、2026 年に向けた

FA サイクルの見通しに前向きなスタンスを維持する。

改善を示す先行指標データ数は減少

今回の小幅な改善は、主に成長感応度の高い資産価格が寄与した。一方、改善

を示す先行データ系列の数は5→4 系列へと減少し、グローバル製造業PMI がマ

イナスに転じたことでモメンタムの鈍化を示唆。尚、同時指標として用いる半 堀田賢人 >>

導体製造装置関連データは過去1 年の大半でマイナス圏にあったが、足元でプ リサーチアナリスト BofA 証券

ラスに転じた。弊社は、この変化が直近の半導体関連FA 受注の急増を説明する +81 3 6225 7786

kenjin.hotta@bofa.com

一因と考える。より広範な回復が確認されない中、引き続き半導体エクスポー

Vivek Vasudeo

ジャーの高い銘柄を有望視する。 Data Science Rsch Analyst

MLI (UK)

図表 2: BofA 日本FA 指標は小幅に上昇 +44 20 7995-3511

vivek.vasudeo@bofa.com

BofA 日本FA 指標と日本工作機械受注(前年同月比増減率)

西崎祐理 >>

リサーチアナリスト

BofA日本FA指標（左軸） 日本工作機械受注前年比（右軸） BofA 証券 3.0 145%

2.5 yuri.nishizaki@bofa.com

110% 2.0

1.5 75%

1.0 図表 1: 改善を示す先行指標データ

0.5 40% の数は減少

0.0 5% 50%の先行指標がプラス推移

-0.5

-1.0 -30% MacroGlobal PMI TypeLeading Apr-26

-1.5 2008年以来の相関係数0.91 Grow th-Sensitive Asset Prices Leading -65% Global Earnings Revisions Leading

-2.0 BofA China Financial Conditions Indicator Leading 1993年以来の相関係数0.82 Back-tested US Monetary Base Leading -2.5 -100%

1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 IndustryGlobal SemiconductorsSpecific Demand Leading

China Passenger Car Sales Leading

免責事項： BofA 日本ファクトリーオートメーション (FA) 指標は今後示唆される動向の表示のみを目的としてお JapanJapan IndustrialsSemiconductorEarningsProductionRevisionsMachinery LeadingCo-incident

り、いかなる金融商品または取引に関する参照目的やパフォーマンス測定に使用されるものでもなく、また % of leading components contributing positively to the indicator 50%

BofA グローバルリサーチによる事前の書面による合意なしに第三者が他の目的で依拠するものでもありませ BofA Factory Automation Tools Peak-Trough Signal Rising

ん。