26/3期4Q決算：一過性要因で減益ガイダンスも、安定収益・高配当の魅力は不変

研报英文原文证据摘录

26/3期4Q決算：一過性要因で減益ガイダンスも、安定収益・高配当の魅力は不変

2026年 5月 14日

運輸

決算発表

上組 (9364)

投資判断: 買い 目標株価 5,800円

株価 (5月14日) ¥5,147 決算コメント目標株価との乖離 +13%

TSE区分 Prime 5月14日に発表された26/3期4Q(1-3月)の営業利益は前年同期比2.8%増

連結主要データ (予想はみずほ証券) の78億円で、QUICKコンセンサス予想78億円(3社)と同水準。27/3期会社

時価総額 (十億円) 548.55 予想営業利益は、前期にあった備蓄米の取扱いの剥落を織り込み前期

発行済株式数 (百万株) 106.58

潜在株式数 (百万株) – 比6.1%減の343億円とされた。ただし、当該要因は一過性要因の剥落である

1日出来高 (千株: 月平均) 255.20

外国人持株比率 (%, 25/9) 36.3 ため、実力ベースでの収益性悪化を示唆する内容ではないと考える。みずほ

配当(円, 27/3予想) 213.0 証券予想に対する下振れ幅も3%程度と限定的。減益予想でも配当予想は前配当利回り(%, 27/3予想) 4.1

配当性向(%, 27/3予想) 70.8 年水準を維持されており、4%程度の配当利回りに加え、安定した港湾事業

自己資本比率(%, 27/3予想) 69.4

BPS(円, 27/3予想) 3,946.1 基盤や強固な財務体質は、引き続き株価の下支え要因として意識されよう。

PBR(倍, 27/3予想) 1.3

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 7.7

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 7.4

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

株価/相対株価

シニアアナリスト 鈴木 克彦

+81 3 6202 8632 katsuhiko.suzuki@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥5,147 (5月14日) 52週株価高安 ¥5,818～¥3,825

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 279,182 4.6 33,095 8.2 36,655 7.2 26,935 7.6 257.9 – –

2026/3 実績 294,758 5.6 36,544 10.4 40,685 11.0 31,262 16.1 311.3 – –

旧会社予 287,100 2.8 35,000 5.8 39,200 6.9 29,400 9.2 293.1 – –

旧予 287,000 2.8 35,400 7.0 39,600 8.0 29,600 9.9 295.1 – –

2027/3 新会社予 305,000 3.5 34,300 -6.1 37,500 -7.8 27,340 -12.5 276.9 18.6 –

予 295,000 0.1 35,400 -3.1 39,600 -2.7 29,600 -5.3 301.0 17.1 10.0

*コンセンサス – – – – – – – – – – –

2028/3 予 306,000 3.7 37,000 4.5 41,200 4.0 31,000 4.7 321.7 16.0 10.0

2025/3 4Q 69,208 8.0 7,544 8.0 8,312 11.5 6,418 13.7 – – –

2026/3 4Q 72,295 4.5 7,753 2.8 8,492 2.2 8,567 33.5 – – –

* コンセンサス出所： IFIS 但し、データ提供社数が5社未満の場合は表示致しておりません。なお、業績に係る会社側発表直後には表示されないことがあります。

* 会社予想EPSが公表されていない場合には、会社予想当期利益とみずほ証券予想の発行済株式数から会社予想EPSを計算しています。

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