26/3期4Q決算：ファインケミカルOP2.2倍を反映し4期連続最高OPガイダンス、ポジティブ

研报英文原文证据摘录

26/3期4Q決算：ファインケミカルOP2.2倍を反映し4期連続最高OPガイダンス、ポジティブ

2026年 5月 14日

水産&農林

決算発表

ニッスイ (1332)

投資判断: 買い 目標株価 1,850円

株価 (5月13日) ¥1,185.5 決算コメント目標株価との乖離 +56%

TSE区分 Prime 5月14日12時発表の26/3期4Q決算は、注目のファインケミカルOPで前期

連結主要データ (予想はみずほ証券) 比2.2倍を反映した4期連続の最高OPとなる27/3期ガイダンスを示し、ポジ

時価総額 (十億円) 370.39 ティブとの第一印象。27/3期会社予想OPは、中東情勢影響を織り込まず前発行済株式数 (百万株) 312.43

潜在株式数 (百万株) – 期比5.1%増の425億円と発表され、みずほ証券ガイダンス予想385億円を

1日出来高 (千株: 月平均) 1,279.71

外国人持株比率 (%, 25/9) 23.9 上回った(4月17日付業界レポート参照)。27/3期会社予想OPは前期比21億

配当(円, 27/3予想) 30.0 円増で、食品18億円減/全社経費増7億円を、水産38億円増/ファインケミカ配当利回り(%, 27/3予想) 2.5

配当性向(%, 27/3予想) 32.3 ル10億円増等で吸収する見通し。決算説明会は5月19日開催予定。

自己資本比率(%, 27/3予想) 43.7

BPS(円, 27/3予想) 1,124.7 27/3期会社予想の食品OPは、国内20億円減/海外0億円で、国内は工場

PBR(倍, 27/3予想) 1.1

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 8.9 新設負担が響く見通し。同水産OP38億円増は、南米養殖以外の漁業・養

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 5.8

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 殖19億円減を、南米養殖29億円増、水産加工・商事30億円増(国内15億円

増/海外14億円増)で吸収する見通し。1月買収のチリ養殖PY社では、上期に 株価/相対株価

赤字は残る一方で、下期黒字転換が見込まれている(1月27日付レポート参

照)。26/3期OP404億円は、IFISコンセンサス予想(375億円/5社)およびみず

ほ証券予想(380億円)を上回った(2月10日付レポート参照)。

シニアアナリスト 佐治 広

+81 3 6202 8274 hiroshi.saji@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥1,185.5 (5月13日) 52週株価高安 ¥1,570～¥824

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 886,126 6.6 31,779 7.1 35,301 10.4 25,381 6.4 81.7 – –

2026/3 実績 931,265 5.1 40,430 27.2 43,187 22.3 27,517 8.4 90.2 – –

旧会社予 928,000 4.7 38,000 19.6 41,000 16.1 27,500 8.3 90.7 – –

旧予 928,000 4.7 38,000 19.6 41,000 16.1 27,500 8.3 90.1 – –

2027/3 新会社予 980,000 5.2 42,500 5.1 43,000 -0.4 29,000 5.4 95.6 12.4 –

予 990,000 6.3 38,600 -4.5 41,700 -3.4 28,200 2.5 93.0 12.7 8.6

*コンセンサス 984,660 – 39,720 – 42,280 – 28,840 – 92.3 – –

2028/3 予 1,017,000 2.7 45,000 16.6 48,300 15.8 33,000 17.0 108.8 10.9 7.6