26/3期決算：増益計画は好材料だが、事業環境や業績リスクを注視する必要がある

研报英文原文证据摘录

26/3期決算：増益計画は好材料だが、事業環境や業績リスクを注視する必要がある

2026年 5月 14日

不動産&住宅

決算発表

三和ホールディングス (5929)

投資判断: 中立 目標株価 4,200円

株価 (5月13日) ¥3,536 決算コメント目標株価との乖離 +19%

TSE区分 Prime 5月14日11時半に26/3期決算を発表。主なポイントは以下の4点である。

連結主要データ (予想はみずほ証券) (1)26/3期実績：営業利益は791億円(前期比2%減)。日米欧ともに市場は軟

時価総額 781.46 (十億円) 調だったが、売価転嫁によって利益水準を維持した。(2)27/3期計画：営業発行済株式数 221.00 (百万株)

潜在株式数 (百万株) – 利益は810億円(同2%増)を計画。日米欧のいずれも売価転嫁を進め、米州

1日出来高 (千株: 月平均) 549.35

外国人持株比率 (%, 25/9) 39.5 はコスト削減、欧州は数量回復による利益増を見込んでいる。中東情勢の

130.0配当(円, 27/3予想) 3.7 影響は計画には織り込んでいない。(3)配当方針の変更：DOEの定義を変更配当利回り(%, 27/3予想)

配当性向(%, 27/3予想) 43.2 し、その目安を8%から10%へ引き上げた。具体的には、従来はDOE(自己資

自己資本比率(%, 27/3予想) 66.5

BPS(円, 27/3予想) 1,718.0 本配当率)=(年間配当総額/中間配当前の連結自己資本)だったが、DOE(株

PBR(倍, 27/3予想) 2.1

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 18.1 主資本配当率)=(年間配当総額/連結株主資本)へ変更する。27/3期配当計

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 16.4 画は記念配14円を含む1株あたり146円(26/3期実績：130円)。(4)上限100億

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

円の自社株買いを発表。

株価/相対株価

みずほ証券の見解：欧米を中心に市場環境が厳しい中においても、増益

計画が示されたことは一定の安心感につながるとみられる。しかし、日本

においては中東情勢の影響、米国ではインフレ再燃などによる業績リスク

を注視する必要があるとみずほ証券は考える。今後、業績予想と目標株

価を見直す予定である。

シニアアナリスト 中川 義裕

+81 3 6202 8706 yoshihiro.nakagawa@mizuho-

sc.com

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連結業績 株価 ¥3,536 (5月13日) 52週株価高安 ¥5,352～¥3,426

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 662,380 8.4 80,515 23.2 84,015 29.4 57,512 33.0 264.6 – –

2026/3 実績 660,712 -0.3 79,095 -1.8 80,647 -4.0 59,776 3.9 281.6 – –

旧会社予 654,000 -1.3 81,000 0.6 82,700 -1.6 58,000 0.8 270.7 – –

旧予 679,000 2.5 82,000 1.8 84,000 -0.0 62,000 7.8 291.8 – –

2027/3 新会社予 677,000 2.5 81,000 2.4 82,500 2.3 60,000 0.4 288.1 12.3 –

予 689,200 4.3 84,700 7.1 87,100 8.0 62,500 4.6 300.7 11.8 6.1

*コンセンサス 685,314 – 83,603 – 85,983 – 60,424 – 285.7 – –

2028/3 予 713,900 3.6 86,700 2.4 89,100 2.3 63,800 2.1 313.8 11.3 5.8