26/3期4Q決算：リスク要因35億円を反映し前期比4%増のBPガイダンス、サプライズはない

研报英文原文证据摘录

26/3期4Q決算：リスク要因35億円を反映し前期比4%増のBPガイダンス、サプライズはない

2026年 5月 12日

食料品

決算発表

不二製油 (2607)

投資判断: 買い 目標株価 5,300円

株価 (5月12日) ¥3,179 決算コメント目標株価との乖離 +67%

TSE区分 Prime 5月12日発表の26/3期4Q決算は、中東情勢悪化等リスク要因35億円を反

連結主要データ (予想はみずほ証券) 映し、前期比4%(15億円)の事業利益(BP)増ガイダンスを発表したが、サプ

時価総額 (十億円) 278.38 ライズはない。Blommer社のBP改善計画には不透明感はあるが、リスク要発行済株式数 (百万株) 87.57

潜在株式数 (百万株) – 因と前期比3.1%ptのBPM悪化を見込む植物性油脂に上乗せ余地がある

1日出来高 (千株: 月平均) 391.01

外国人持株比率 (%, 25/9) 14.3 との印象。27/3期会社予想CBE(チョコレート用油脂)販売数量は、1桁台前

配当(円, 27/3予想) 78.0 半%増。27/3期Blommer社BPは、実質(カカオ特殊要因104億円増/一過性費配当利回り(%, 27/3予想) 2.5

配当性向(%, 27/3予想) 25.0 用10億円増を除く)30億円増の30億円の会社見通し。

自己資本比率(%, 27/3予想) 42.9

BPS(円, 27/3予想) 3,098.3 26/3期会社業績予想は修正済み(4月24日付レポート参照)。26/3期のカ

PBR(倍, 27/3予想) 1.0

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 10.5 カオ特殊要因(104億円のBP損失)を含むBP360億円は、CBE貢献拡大

ROA(%, 27/3予想 税前利益ベース) 6.2

(注) 発行済株式数には自己株式を含む もあり、20/3期の過去最高OP(日本会計基準23,598百万円：海外15カ

月決算を12カ月とした実質OP21,459百万円)を6期ぶりに上回る水 株価/相対株価

準。4QのBlommer社のカカオ特殊要因を除くBPは前年同期比18億円

減。BP減の約半分が人件費など一過性費用で、カカオ相場高による需要低

迷継続が響いた。CBEコンパウンドの契約は、会社想定通り進捗しているも

よう。決算説明会は5月13日開催予定。

シニアアナリスト 佐治 広

+81 3 6202 8274 hiroshi.saji@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥3,179 (5月12日) 52週株価高安 ¥4,312～¥2,716.5

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 事業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 671,207 – 13,261 – 6,900 – 3,863 – 44.9 – –

2026/3 実績 772,288 15.1 36,048 171.8 23,430 239.6 11,142 188.4 129.6 – –

旧会社予 772,300 – 36,000 – – – 11,100 – 129.1 – –

旧予 775,000 15.5 37,500 182.8 24,800 259.4 17,200 345.2 200.0 – –

2027/3 新会社予 754,000 -2.4 37,500 4.0 – – 19,500 75.0 226.8 14.0 –

予 793,000 2.7 43,000 19.3 38,400 63.9 26,800 140.5 311.7 10.2 7.8

*コンセンサス – – – – – – – – – – –

2028/3 予 822,000 3.7 47,000 9.3 42,300 10.2 29,600 10.4 344.3 9.2 7.1

2025/3 4Q 179,323 – 9,664 – 7,191 – 5,502 – – – –