26/3期本決算: 強いガイダンス。新型CX-5の販売動向などで達成確度が高まるかが焦点

研报英文原文证据摘录

26/3期本決算: 強いガイダンス。新型CX-5の販売動向などで達成確度が高まるかが焦点

2026年 5月 12日

自動車・自動車部品

決算発表

マツダ (7261)

投資判断: 買い 目標株価 1,200円

株価 (5月12日) ¥1,034.5 決算コメント目標株価との乖離 +16%

TSE区分 Prime 5月12日13時半、26/3期決算を発表。4QのOPは747億円と、我々の予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(698億円)やBloombergコンセンサス(571億円、9社)を上回る水準。また、

時価総額 (十億円) 653.60 新年度のOP計画(1,500億円)もBloombergコンセンサス(1,210億円、16社)を発行済株式数 (百万株) 631.80

潜在株式数 (百万株) – 上回り、我々の予想(1,572億円)と概ね同水準。ガイダンスの主な前提は、卸

1日出来高 (千株: 月平均) 6,566.90

外国人持株比率 (%, 25/9) 36.8 売が123.3万台(前期は114.7万台)、小売が132.4万台(同122.3万台)、為替

配当(円, 27/3予想) 55.0 は米ドルで155円、ユーロで180円など。新年度の配当計画は前期比横ばい配当利回り(%, 27/3予想) 5.3

配当性向(%, 27/3予想) 29.8 の55円/株。同日株価は前日比4%高で引けた。

自己資本比率(%, 27/3予想) 46.3

BPS(円, 27/3予想) 2,972.8

PBR(倍, 27/3予想) 0.3 引け後開催の説明会では、(1)中東情勢の悪化に伴うインフレ影響は通年続

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 6.4

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 4.1 く前提で200億円程度を計画に織り込んだこと、(2)10万台の小売増加の計画

(注) 発行済株式数には自己株式を含む はCX-5が5万台程度、残りは欧州向けの中国製BEV、米国向けにMazda3の

株価/相対株価 供給を増やすこと等で達成を目指すこと、(3)新型CX-5は、米国ではディー

ラー在庫を増やしている段階で、春から夏にかけてのモメンタム改善に期

待しており、欧州での受注は計画を上回っていること、(4)26/3-28/3期で変

動費・固定費1,000億円ずつを削減する方針で、変動費は26/3-27/3期で累

計630億円、固定費削減効果は直線的ではないものの1,000億円に向けた

取り組みを進めること、等が説明された。今後は計画の達成確度が焦点と

考えるが、結局のところ台数次第の面が強く、目先の株価は中東影響も含

め見極めムードになると想定される。一方、上記の通りCX-5の販売が今後

シニアアナリスト 石山 孝高 上向いてくる可能性はある。販売動向などから会社計画の達成や上振れの

+81 3 6202 8415 yoshitaka.ishiyama@mizuho-sc.com

可能性が意識されるかは今後のいい意味での注目点で、株価の本格反転

みずほ全カバレッジの のタイミングを探るスタンスで臨みたい。

ESG情報はこちら

連結業績 株価 ¥1,034.5 (5月12日) 52週株価高安 ¥1,395～¥823.3

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2025/3 5,018,893 4.0 186,125 -25.7 188,996 -41.0 114,079 -45.1 180.9 – –

2026/3 実績 4,918,172 -2.0 51,579 -72.3 131,835 -30.2 35,086 -69.2 55.6 – –

旧会社予 4,820,000 -4.0 50,000 -73.1 78,000 -58.7 20,000 -82.5 31.6 – –

旧予 4,696,500 -6.4 46,700 -74.9 100,700 -46.7 35,600 -68.8 56.4 – –