26/3期決算：基幹システム刷新に伴う影響や中国での一過性費用計上等が4Q業績を圧迫

研报英文原文证据摘录

26/3期決算：基幹システム刷新に伴う影響や中国での一過性費用計上等が4Q業績を圧迫

2026年 5月 11日

化学

決算発表

関西ペイント (4613)

投資判断: 買い 目標株価 2,900円

株価 (5月11日) ¥2,366 決算コメント：アフリカは好調継続目標株価との乖離 +23%

TSE区分 Prime 26/3期営業利益は対前年度比23億円(4%)減の497億円となり、会社予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(510億円)を下回った。また、26/3期セグメント利益は同0億円(0%)増

時価総額 (十億円) 421.09 の539億円となり、会社予想(560億円)を下回った。基幹システム刷新に発行済株式数 (百万株) 177.98

潜在株式数 (百万株) 36.59 伴う供給混乱があった日本が同20億円(8%)減の220億円となって会社予

1日出来高 (千株: 月平均) 1,078.95

外国人持株比率 (%, 25/9) 37.8 想(235億円)を下回った上、中国持分法会社で職工福利の費用を計上したア

配当(円, 27/3予想) 110.0 ジアも同1億円(1%)減の91億円となり会社予想(100億円)を下回った。一方、配当利回り(%, 27/3予想) 4.6

配当性向(%, 27/3予想) 67.0 数量増及び原価低減が寄与したアフリカは同20億円(46%)増の63億円となっ

自己資本比率(%, 27/3予想) 38.3

BPS(円, 27/3予想) 1,728.9 て会社予想(55億円)を上回り、持分法投資損失が改善した欧州も同19億円

PBR(倍, 27/3予想) 1.4

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 11.8 増の9億円となり会社予想(5億円)を上回った。

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 7.6

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 27/3期営業利益及びセグメント利益の会社予想は、各々530億円及び570億

円とされた。27/3期会社予想には、中東情勢影響は織り込まれていないもよ 株価/相対株価

うである。中東情勢影響の価格転嫁推進に期待する。我々の業績予想及び

目標株価は会社取材後に見直す予定である。

アナリスト 大谷 優斗

+81 3 6202 8309 yuto.otani@mizuho-sc.com

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥2,366 (5月11日) 52週株価高安 ¥2,803～¥1,895

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 562,277 10.5 51,595 60.8 57,685 43.4 67,109 166.4 291.9 – –

2025/3 588,825 4.7 52,050 0.9 49,103 -14.9 38,306 -42.9 169.3 – –

2026/3 実績 589,795 0.2 49,726 -4.5 54,713 11.4 31,641 -17.4 148.4 – –

旧会社予 590,000 0.2 51,000 -2.0 55,000 12.0 34,000 -11.2 160.2 – –

旧予 592,600 0.6 51,700 -0.7 55,700 13.4 34,300 -10.5 168.2 – –

2027/3 新会社予 610,000 3.4 53,000 6.6 55,000 0.5 27,000 -14.7 127.0 18.6 –

予 621,700 5.4 57,400 15.4 59,700 9.1 34,900 10.3 164.1 14.4 5.9

*コンセンサス 625,443 – 47,071 – 49,950 – 27,600 – 122.8 – –