26/3期決算：27/3期の会社側利益予想は非開示も、過度な懸念は不要との印象

研报英文原文证据摘录

26/3期決算：27/3期の会社側利益予想は非開示も、過度な懸念は不要との印象

2026年 5月 11日

化学

決算発表

中国塗料 (4617)

投資判断: 中立 目標株価 3,700円

株価 (5月11日) ¥3,215 決算コメント：原材料価格上昇分の価格転嫁推進に期待目標株価との乖離 +15%

TSE区分 Prime 26/3期営業利益は対前年度比21億円(13%)増の174億円となり、会社

連結主要データ (予想はみずほ証券) 予想(175億円)と同程度となった。価格適正化等により日本が同11億

時価総額 (十億円) 176.83 円(48%)増の33億円となった上、高付加価値製品の拡販が寄与した韓国も発行済株式数 (百万株) 55.00

潜在株式数 (百万株) – 同7億円(29%)増の33億円まで拡大した。一方、基幹システム構築費用等が

1日出来高 (千株: 月平均) 418.53

外国人持株比率 (%, 25/9) 23.9 圧迫した欧州・米国は同11億円(49%)減の11億円となった。

配当(円, 27/3予想) 107.0

配当利回り(%, 27/3予想) 3.3 27/3期営業利益会社予想は未定、同売上高会社予想は1,400-1,600億円

配当性向(%, 27/3予想) 40.3 とされた(26/3期売上高は1,394億円)。足元の業況について、原材料調達自己資本比率(%, 27/3予想) 61.8

BPS(円, 27/3予想) 1,933.4 は、日本、韓国及び東南アジアでは概ね6月分まで確保、7月分以降も確保

PBR(倍, 27/3予想) 1.7

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 14.3 に向け鋭意取り組んでおり、中国及び欧州・米国では7月分以降も含めて

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 12.8

(注) 発行済株式数には自己株式を含む 通常通りとされた。原材料価格上昇に対しては、販売価格改定を3月より

鋭意推進とされた。27/3期一株当たり年間配当金会社予想は100円とされ 株価/相対株価

た(26/3期は111円、内14円の特別配当を含む)。また決算発表と同時に中

期経営計画「CMP New Century Plan 3」策定を発表、31/3期の計数目標

は、営業利益230億円、ROE12%以上、等とされた。我々の業績予想及び

目標株価は今後見直す予定。

アナリスト 大谷 優斗

+81 3 6202 8309 yuto.otani@mizuho-sc.com

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥3,215 (5月11日) 52週株価高安 ¥4,815～¥2,093

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 116,174 16.8 12,185 213.5 13,025 199.4 9,892 157.1 199.6 – –

2025/3 131,152 12.9 15,381 26.2 16,481 26.5 13,721 38.7 276.8 – –

2026/3 実績 139,364 6.3 17,437 13.4 17,840 8.2 10,995 -19.9 221.7 – –

旧会社予 137,000 4.5 17,500 13.8 17,700 7.4 11,500 -16.2 231.9 – –

旧予 137,800 5.1 17,500 13.8 18,100 9.8 12,300 -10.4 248.8 – –

2027/3 新会社予 150,000 7.6 – – – – – – – – –

予 148,500 6.6 18,300 4.9 19,200 7.6 13,100 19.1 265.8 12.1 6.7

*コンセンサス – – – – – – – – – – –