26/3期決算及び27/3期会社予想は共にサプライズなし：現中計の目標は野心的との印象

研报英文原文证据摘录

26/3期決算及び27/3期会社予想は共にサプライズなし：現中計の目標は野心的との印象

2026年 5月 11日

繊維製品

決算発表

帝人 (3401)

投資判断: 中立 目標株価 1,300円

株価 (5月11日) ¥1,569.5

目標株価との乖離 -17% 決算コメント：関係会社株式売却益を27/3期1Qに計上予定

TSE区分 Prime 26/3期事業利益は対25/3期比18億円(7%)減の258億円となり、会社予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(250億円)を8億円上回った。糖尿病治療剤の固定資産に関し26/3期4Qに

時価総額 310.69 (十億円)

発行済株式数 197.95 減損損失254億円(内28億円は売上原価であり残余の226億円は販売費及 (百万株)

潜在株式数 (百万株) – び一般管理費)を計上、26/3期4Q事業利益及び営業利益は対前四半期比

1日出来高 (千株: 月平均) 1,587.31

外国人持株比率 (%, 25/9) 38.1 各々88億円減及び173億円減の各々20億円及び-169億円(169億円の営業

配当(円, 27/3予想) 50.0

配当利回り(%, 27/3予想) 3.2 損失)となり、26/3期営業利益は-707億円(707億円の営業損失)となった。当

配当性向(%, 27/3予想) 53.1 社は3月31日付で会社予想を修正しており、サプライズはない。自己資本比率(%, 27/3予想) 42.9

BPS(円, 27/3予想) 2,343.5

PBR(倍, 27/3予想) 0.7 27/3期事業利益会社予想は対26/3期比42億円(16%)増の300億円とされ

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 4.1

ROA(%, 27/3予想 税前利益ベース) 2.6 た。27/3期会社予想の開示は好感するが、27/3期事業利益会社予想が開示

(注) 発行済株式数には自己株式を含む される場合は300億円程度とされる公算大と我々は予想していた(4月24日付

株価/相対株価 「化学・繊維セクターの3月期決算の考え方」参照)。27/3期営業利益会社予

想は700億円とされたが、上述の減損損失払拭(ふっしょく)等に加え、4月1日

付で関係会社株式の譲渡を完了したことに伴い27/3期1Qに455億円のそ

の他収益を計上予定であること等に鑑み、これも概ね合理的な水準との

印象である。ただし、27-29/3期を対象とする中期経営計画(現中計)の計数

目標である29/3期事業利益600億円及びROE8%は共に野心的な水準との

印象である。我々の業績予想及び目標株価などは会社取材の後に見直

す予定である。

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥1,569.5 (5月11日) 52週株価高安 ¥1,747～¥1,095

決算期 IFRS基準 売上収益 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 1,032,773 1.4 13,542 5.3 15,564 71.0 10,599 – 55.1 – –

2025/3 1,005,471 – -71,828 – -78,038 – 28,347 – 147.1 – –

2026/3 実績 873,190 -13.2 -70,714 – -74,060 – -88,003 – -456.3 – –

旧会社予 860,000 -14.5 -80,000 – – – -90,000 – -466.7 – –

旧予 870,000 -13.5 18,000 – 14,000 – 11,400 -59.8 62.4 – –

2027/3 新会社予 850,000 -2.7 70,000 – – – 45,000 – 233.3 6.7 –