【开源商社|美护】锦波生物调研更新260729

内容摘要

【业绩及费用】 1. 业绩：26年收入以传统薇旖美老产品为主，新产品凝胶+12mg为辅；# Q2业绩有望环比增长。 2. 25年增速放缓原因：25年单一材料医药器械增速减弱，# 主因为行业景气度+增值税影响+公司25年下半年渠道调整 （4mg产品从直营调整至经销商，出货减少）。 3. 渠道调整：25年上半年凝胶注册证到位，直营团队将精力放在新品上；# 26H1经销增速为正，Q2或维持Q1增长趋势。 4. 费用：26年销售费用率及研发费用率均实行成本管控，以前高为目标# 26年力争净利率逐步恢复。 【凝胶新品】 1. 机构：目前布局400-500家机构，# 年底目标铺近1000家。 2. 复购周期及规格：复购周期2-3个月，共2个规格，# 主推小剂量（0.5mg）。 3.…