【国金计算机&科技】云与应用：闭环加速形成，AI产业链共繁荣，低位配置良机

内容摘要

云与应用闭环形成、当前迎来低位配置良机 ——当前云厂商收入持续加速，企业AI付费、Agent应用及垂直行业商业化开始落地，云与应用板块整体位置较低、基本面边际改善，当前已进入值得重点配置的阶段。 云厂商基本面持续走强、AI商业化闭环加速形成 ——海内外头部云厂商最新财报持续验证AI需求高景气：微软Azure最新季度收入同比增长43%，全年收入首次突破1000亿美元，AI需求仍明显超过算力供给；Microsoft 365 Copilot付费用户突破3000万席，验证AI正由基础设施投入逐步走向云服务、软件订阅及Token消耗兑现。…