吉和昌（920193）研究：表面处理材料平台型企业，从电镀添加剂迈向新能源&半导体上

内容摘要

### 吉和昌（920193）研究：表面处理材料平台型企业，从电镀添加剂迈向新能源&半导体上 时间：2026-07-29 13:30:25 内容：【摘要】 吉和昌是国内表面界面处理精细化学品稀缺平台型公司，依托三大有机合成技术体系，实现从传统电镀助剂向锂电新材料、半导体电子化学品、光伏材料纵向延伸。当前市场定价更多反映传统化工业务价值，半导体集成电路电镀化学品量产兑现、光伏材料扩产落地存在预期差；叠加北交所制度改革红利，中长期具备估值修复潜力。本文从竞争壁垒、增长曲线、盈利测算、风险四个维度展开。 一、商业模式与核心壁垒 不同于大部分单一产品精细化工企业，公司核心壁垒是可复用的有机合成技术平台：环氧衍生、磺内酯衍生、乙炔衍生三大技术路线，共用合成实验室、原料体系、生产装置。…