中金观点复盘：本轮科技大跌，本质是高拥挤下的情绪释放

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### 中金观点复盘：本轮科技大跌，本质是高拥挤下的情绪释放 时间：2026-07-29 18:12:38 内容：最近科技赛道出现史诗级回调，很多人损失惨重，这次下跌值得好好复盘。 回过头看，半个月前市场还充斥着AI高景气的乐观叙事，短短时间风向彻底反转。下跌外部诱因包括Meta算力出售传闻、韩股去杠杆负向螺旋、海外流动性担忧，但核心内因很简单：前期涨太快、资金过度扎堆。 科技板块成交额一度占据全市场接近一半，估值、筹码、成交全部处于高位。盘面极度脆弱，一点点利空就容易触发止盈出逃、杠杆踩踏，波动被无限放大。 定性来看：本轮调整更多是资金拥挤度出清，AI长期产业逻辑并没有彻底逆转。算力需求、产业资本投入、商业化进程依旧在推进，短期恐慌杀跌，反而拉长维度创造更健康的起点。…