电子布：AI电子布核心是卡位和量增；估值重回击球区

内容摘要

电子布仍是PCB链确定性最强的环节。一方面，本身占终端BOM极小，吃到的增量弹性更大，只要头部CSP不放弃，材料就能享受到各种量增和升级带来的红利；另一方面，国产企业深度卡位全球供应链，业绩可兑现度高。Q3. NV/谷歌/AMD等终端机柜需求集中释放，AI布放量加速，核心公司今年底到明年量的指引最近也在上修。 各家特点不一，# 我们更看重核心客户卡位和放量： 国际复材二代布卡位sy链量最大，中材科技供tg和sy，这两家具备领先卡位和放量优势；low cte电子布需求斜率陡峭且客户相对分散，客户积极主动锁量，宏和科技量最大且毛利率高；普通电子布不管是纱环节还是布环节，供需紧张、涨价趋势延续，且巨石也在积极布局AI电子布。…