【麦高研究】· 美联储7月议息会议点评：内部分歧显性化，鹰派等待延续

内容摘要

事件：美联储于美国时间7月29日将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%，为年内连续第五次按兵不动。会议以9票赞成、3票反对通过，哈马克、卡什卡利和洛根均主张加息25bp。 ①三张加息反对票意味着内部鹰派分歧已显性化。虽然会后声明与6月相比变化有限，仍认为经济稳健扩张、就业市场大体平衡，但三位委员支持即刻加息，反映委员会对通胀持续偏高及政策滞后风险的担忧明显上升。本次维持利率不变并不意味着紧缩风险消退，而是将关键判断后移至后续通胀、就业和能源价格数据。 ②市场利率上行已替代部分政策紧缩，是本次暂缓加息的重要原因。沃什指出，近次会议以来国债收益率曲线各期限的名义与实际利率均明显上升，企业和居民的融资成本已随之抬高。在金融条件已自发收紧的情况下，选择观察其滞后影响，具有一定合理性。…