吉和昌（301***）深度研报：从电镀助剂到半导体材料，一家被低估的平台型新材料公司

内容摘要

### 吉和昌（301***）深度研报：从电镀助剂到半导体材料，一家被低估的平台型新材料公司 时间：2026-07-31 09:20:45 内容：核心观点： 吉和昌不是传统化工股，而是一家以三大核心技术体系为底座，横跨新能源电池材料、半导体电子化学品、特种表面活性剂三大赛道的平台型新材料公司。当前市值对应2026年动态PE约37倍，远低于半导体材料板块平均PE（约60-80倍），存在明显的估值认知差。 一、锂电赛道：铜箔添加剂龙头，受益于极薄化趋势 1.1 锂电铜箔添加剂：SPS单品市占率超40% 吉和昌核心产品SPS（聚二硫二丙烷磺酸钠） 是锂电铜箔生产中的关键添加剂，主要作用是调控铜离子电沉积过程，使铜箔晶粒更细密、厚度更均匀，直接影响铜箔的抗拉强度、延伸率和面密度一致性。…