【中信证券境内+境外策略周观点】市场底部区域，风格逐步平衡

内容摘要

▍A股市场：二次原油冲击不改8月行情修复趋势 本轮中东原油冲击不再是第一轮的简单重演，而是库存和需求缓冲被系统性消耗后的二次冲击，【油价持续上行风险更高】。 中东局势难以预测，短期仍需经历降风偏过程，且此时最拥挤的交易已从上一轮的工业周期股变为科技股，高油价与高利率对估值的压制胜过景气度差异，持仓拥挤度成为关键。情绪指标已达冰点，【私募仓位跌破70%，为“9.24行情”以来新低】，股价已充分反映负面叙事，后续仓位回补将推动指数明显反弹和板块轮动修复。 市场大方向趋于【风格平衡】，关注二季度机构减仓较多的有色、红利、创新药，以及业绩超预期但杀估值的锂电、能化等。…