海外AI应用板块开始反弹，重视【AI应用】板块投资机遇｜中信证券计算机

内容摘要

美股软件股近期开始反弹，AI安全等Infra板块表现明显。 近期，美股软件股（以iShares美国软件ETF IGV为代表）开始反弹，以Snowflake（云数据平台）、Datadog（运维监控）、Fortinet （网络安全）等围绕AI Infra层面为代表的美股软件表现亮眼。伴随大模型在企业级市场落地，逐步成为“AI落地关键路径受益者”。 AI或将放大企业数据、身份、安全、治理、工作流控制层等需求，有壁垒、有业绩的软件公司有望迎来反转。 当前，大厂对AI正逐步从 用量导向 转向 成果导向 ，关注单次代码提交效率、项目交付提速等真实生产力指标，而非Token消耗总量。我们认为，伴随模型边界、技术扩散速度、部分软件壁垒所体现出的业绩等因素会逐步系统性扭转这个趋势。…