【国金计算机&科技】Microsoft 2026Q4：Azure AI加速商业化，资本开支持续扩张

内容摘要

【# 云业务高速增长AI收入持续释放】 Microsoft FY2026Q4实现营收约900亿美元，同比增长18%，调整后EPS 4.74美元，均超市场预期。Microsoft Cloud收入达到593亿美元，同比增长27%；其中Azure及其他云服务收入同比增长43%，全年Azure收入首次突破1000亿美元。受AI工作负载增长推动，Azure持续成为公司核心增长引擎，公司表示当前AI需求仍明显超过算力供给，数据中心、GPU、电力及网络基础设施成为主要约束。 【# AI基础设施投入加码】 Microsoft Q4资本开支约410亿美元，同比增长70%，持续加大AI数据中心、GPU服务器及网络基础设施投入。受高额AI基础设施投资影响，公司单季度自由现金流约196亿美元，同比下降23%。…