【长江电新】宏发股份2026中报分析：多下游景气共振，毛利率逐步修复

内容摘要

1、公司发布2026年中报：2026H1营收110亿元，同比+32%；归母11.56亿元，同比+20%。其中，2026Q2营收59亿元，同比+35.5%；归母6.7亿元，同比+21%；扣非6.5亿元，同比+19%。 2、收入端，公司26Q2收入同比增长36%，相比Q1增速进一步提速，我们认为主要受益于原材料传导涨价，以及份额持续提升。分产品看，各个下游均实现增长，其中高压直流、工控、电力、功率继电器预计保持较快增长，新产品中低压成套、熔断器、薄膜电容器、连接器预计实现高增长。 3、盈利端，公司2026Q2毛利率达33.2%，同比-1.5pct，环比+1.1pct，预计主要因铜银大宗材料涨价导致同比下降，但随着公司新价格陆续执行以及大宗价格回落，Q2毛利率环比实现改善。…