嘉能可 (GLEN-LN) 1H26运营数据速览：铜产量基本符合预期，受益于Collahuasi回收率改善下半年产量有望提升

内容摘要

铜：上半年产量同比+15%至39.70万吨，主要由于非洲矿山开采率及品位提升、Antamina品位提升，基本符合市场预期。2026年铜产量指引维持81-87万吨不变，公司预计2H26有望受益于Collahuasi原生矿回收率提升及采矿表现改善 煤炭：上半年焦煤产量同比-14%至1,350万吨，主要由于EVR吞吐量及回收率下降，符合市场预期。2026年焦煤产量指引由0.30-0.34亿吨下调至0.30-0.32亿吨（中值-约0.01亿吨），主要反映加拿大矿山排产及Oaky Creek长壁工作面搬迁影响，下半年回收率有望改善。动力煤产量同比-2%至4,740万吨，符合市场预期。…