野村刚刚启动了对长鑫的覆盖，给予其116元人民币的目标价，并认为其值得20倍市盈率——是美光的估值两倍，主要考虑到长鑫存储的市场份额增长以及中国市场的估值溢价。

内容摘要

这意味着从IPO价格上涨13.4倍，市值约为7.76万亿元人民币… 业绩增长预期：在产能扩张、制程迁移和平均售价（ASP）上涨的推动下，预计长鑫存储在2026-2028年的销售额/归母净利润年复合增长率（CAGR）将分别达到63%和74%。 营收预测：从2025年的618亿人民币，飙升至2028年的7733亿人民币。 净利润预测：从2025年的18.75亿人民币，增至2028年的3930.7亿人民币。 毛利率与净利率：毛利率预计从2025年的41.0%提升至2028年的90.5%；净利率预计从3.0%提升至50.8%。 现金流：预计到2028年公司将处于净现金状态，自由现金流大幅转正。 长鑫存储的市场份额提升：预计长鑫存储在2026-2030年的位产能扩张CAGR将达到40-45%。…