中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】市场风格再均衡之际，重视低位强α品种 ，英科单支净利持续高位

内容摘要

市场风格再均衡之际，我们认为公司的强α属性有望逐步带来估值修复，主要体现在： 1、#当期业绩及后续单支盈利有望超市场预期。中报经营性利润预计同环比大增，主要源自于二季度手套价格大幅度攀升，且公司成本提升幅度远小于同行，因而获得了较高的超额利润。虽7月份起现货价格有所下行，但公司【单支净利仍较之战前翻倍以上】，主要系公司自产胶乳，成本主要锚定丁二烯等，成本下行更快。从目前8-9月份的排单情况来看，虽价格有所下行（主要系成本进一步下行），但单支净利依旧处于高位。 2、#持续的降本能力在逐步验证。跟踪来看，近一年来公司的成本优势仍在与同行进一步拉大，主要源自于：一方面，海外新投产能成本明显低于国内，主要得益于新一代产线线速进一步提升以及劳动力成本、能源成本等优势；…