【申万化工】煤化工点评：价值凸显，成长趋势不变

内容摘要

#油价中枢提升、国内煤化工能源优势不变。海外地缘政治冲突加剧，油价中枢确定性上行，叠加海外部分化工装置受损，国内煤头企业一方面享受能源成本优势，一方面海外供给支撑景气上行。 #价差底部回暖趋势不变、供需格局改善逻辑不变。本轮化工核心逻辑是行业资本开支结束，同时传统煤化工高能耗高煤耗项目审批趋紧，新增产能严格受限。 #宝丰能源：油价回升背景下煤制烯烃优势凸显、新疆项目值得期待。油价中枢确定性上行，聚烯烃价格价差扩大，公司盈利能力进一步提升。同时煤化工战略地位持续提升，新疆煤制烯烃获批可期。公司紧跟国家战略方向，计划在新疆准东布局400万吨煤制烯烃项目，若获批或部分获批，成长空间将再次打开。 #华鲁恒升：底部利润价值凸显、新项目聚焦好格局、老项目聚焦竞争力。…