Safran2026H1业绩点评：民用航发持续高景气，LEAP放量驱动盈利再上台阶-【长江军工】

内容摘要

事件：赛峰发布2026年半年报，26H1实现营业收入175.7亿欧元，同比增长19%，剔除汇率及并表影响后有机增长20.2%；经常性营业利润32.4亿欧元，同比增长29%，经营利润率提升至18.4%；自由现金流26.2亿欧元，同比增长43%。公司同时上调全年业绩指引。 航空发动机后市场持续爆发，成为业绩增长核心驱动力。2026H1发动机业务（Propulsion）收入91.8亿欧元，同比增长21.7%，利润率达到24.5%，同比提升1.2个百分点。其中：民航发动机备件收入（美元计）同比增长27.9%，主要受益于CFM56发动机维修周期深化以及LEAP发动机维修规模扩大； 发动机服务收入（美元计）同比增长40.4%，主要来自LEAP RPFH（按飞行小时付费维修）合同增长；…