尽管营业利润低于市场一致预期，但过去2～3周已有多家券商陆续将盈利预测下调至60万亿韩元出头，因此此次业绩低于Consensus并非新的利空，市场对此已基本充分消化。

内容摘要

* 业绩亮点：AI服务器需求持续强劲，HBM仍是业绩增长的核心驱动力。高附加值DRAM产品占比持续提升，推动毛利率及营业利润率维持历史高位。同时，AI存储器需求依然明显高于供给，公司持续受益于大型云服务商（Hyperscaler）AI资本开支的增长。 市场后续关注重点（上午9:00法人说明会） 当前市场关注的重点并非已公布的财报数据，而是管理层对于以下几项议题的展望： 1. HBM4及HBM4E的出货时间表及客户需求情况； 2. 2026年下半年AI存储器需求展望； 3. 与NVIDIA等主要客户长期供货协议的最新进展； 4. DRAM、NAND价格走势及毛利率展望； 5. 2027年行业供需格局及资本开支规划。…