康宁刚发财报，核心营收 47.4 亿美元，同比增 17%；核心每股收益 0.78 美元，同比增 30%，两项都超预期。结果呢？盘前一度暴跌超 18%。市场用脚投票的速度，比财报本身来得还快。

内容摘要

问题出在哪？指引。Q3 营收指引 49 到 50 亿美元，分析师预期 49.9 亿。只差了那么一点点，几乎是 “刚好碰到” 和 “略低于心理价位” 的区别。 但市场给了近 20% 的暴跌。 这意味着什么？意味着美股大盘已经风声鹤唳到极致了。AI 硬件股前期的涨幅把投资者的预期吊得太高了——高到业绩超预期还不够，必须超得足够多、指引足够猛，才能让股价稳住。一点点不及预期，就是崩盘。 不要再期望短期有什么像样的上涨了。美股短期的走势逻辑已经彻底变了，做好长期战斗的准备。 别忘了，美联储马上要开会。北京时间 7 月 30 日凌晨出结果，市场定价显示加息 25 个基点的概率已从两周前约一成攀升到三成左右。这是近年来分歧最大的决策时刻之一。加息阴影之下，高估值的 AI 硬件股只会更脆弱。…