【申万美护】青木科技调研更新～今日涨幅近7%，持续看好

内容摘要

# 代运营基本盘量利齐升，鞋服类目根基深厚，结构持续优化 公司起家深耕鞋服箱包赛道，是天猫鞋服类目老牌金牌服务商，长期稳定合作斯凯奇、可隆户外等海内外知名鞋服、运动户外品牌。2025年新增高端男装比音勒芬，全域运营成效显著：公司2025年5月承接品牌抖音渠道，26年拓展天猫、京东全平台直播，通过重塑店铺定位、货盘结构与人群运营策略，渠道折扣稳定9.5折、新品销售占比超90%，实现近乎原价销售，品牌经营质量突出。 代运营整体收入维持双位数增长，抖音业务自25Q4单季盈利后，26H1实现半年整体盈利，带动代运营净利率由20%提升至22%-23%。 # AI降本增效已实质落地，人效改善明确 公司AI全链路赋能运营，覆盖智能设计、投放、客服、复盘全流程。…