【浙商食饮】持续重点推荐乳制品板块（260728）

内容摘要

板块观点： 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。年初至今渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象，#板块企稳向好趋势确立。# 奶价走势方面，散奶价格已经开始回升，合同奶价年初至今基本平稳。预计随着供需结构改善，后续奶价将呈现温和上涨态势，叠加乳制品深加工业务产能或释放，#助力原奶周期走向供需平衡。# 我们认为： （1） #上游牧场# 更应关注牛肉价格周期逻辑中的边际催化，推荐优然牧业和现代牧业； （2）#下游乳品# 成长视角推荐新乳业，弹性视角关注蒙牛，基本面修复+高股息视角推荐伊利，关注妙可蓝多潜在弹性。 孙天一