【国金电子】谷歌GCP收入大幅增长，高CAPEX能见度确认

内容摘要

Google Cloud进入更陡峭的增长阶段，收入同比增长82%，即使剔除首次确认的TPU系统销售，增长仍显著加速；backlog达到5140亿美元，且超过一半预计在未来24个月确认。Search的AI转型目前呈现增量，Search收入增长17%，AI Mode和AI Overviews带来更多、更长、更具体的查询，商业化表现保持稳健。算力需求继续超过供给，公司再次上调2026年CapEx至1950亿–2050亿美元，并明确2027年CapEx还会“显著增加”。 Google Cloud收入248亿美元，同比增长82%，经营利润88亿美元，同比超过三倍；经营利润率从去年同期的20.7%提升至35.6%。…