【中信建投化工】恒逸石化推荐：短期盈利向好，长期成长可期

内容摘要

美伊战事再起，高盈利有望持续。 美伊战争导致中东产能受损，俄罗斯成品油限制出口，再加上东南亚炼厂产能开工率，东南亚缺油的现状在战争结束后或将继续，高价差的久期有望拉长。正常情况下，新加坡柴油裂解约为15-20美元/桶，3月美伊战争爆发后，新加坡柴油裂解价差最高突破150美元/桶，助力公司Q2业绩高增。Q3美伊战事再起，东南亚油品供给预期回归到战时水平，当前裂解价差约60美元/桶，盈利预期再次扭转，Q3有望继续维持高盈利。 成长性充足，长期空间可期。 公司目前有三大项目持续推进：①文莱炼化二期：1200万吨/年炼化项目持续推进，可加工重油具备成本优势，此外地处东南亚更具物流优势，预计2029年3月全面投产。…